瑞银因AI收入激增预期上调捷普（JBL）股票评级

关键要点

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设施增长支撑预测

估值评估

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瑞银给予捷普“买入”评级，维持430美元目标价，意味着约28%的上涨空间。

周二交易时段，捷普股价上涨3.4%，收于348.22美元，成为标普500指数中涨幅**的股票之一。

分析师预计，到2027财年，人工智能相关业务收入将从135亿美元增长50%，达到203亿美元。

包括亚马逊、Meta和谷歌在内的主要云服务提供商，是推动预期增长的核心超大规模客户。

亚马逊是捷普最重要的人工智能合作伙伴，计划扩大Graviton CPU和Trainium ASIC的部署规模。

周二交易时段，在瑞银分析师David Vogt将捷普股票评级从“中性”上调至“买入”后，该公司股价上涨3.4%，收于348.22美元。Vogt维持了430美元的目标价，该目标价意味着当前股价存在约28%的潜在上涨空间。

此次评级上调结束了捷普股价连续两个交易日的下跌，使其成为标普500指数中表现**的股票之一，尽管当日该指数整体下跌了0.1%。

Vogt表示，此次上调评级源于“由亚马逊、Meta和谷歌在人工智能基础设施方面的投入所推动的多年增长轨迹”，这构成了看涨观点的基础。

瑞银将2027财年每股收益预期从15.89美元上调至16.78美元，并将2028财年预期从18.34美元上调至20.24美元。同时，对两个财年的收入预测均上调了约6%。

该投资机构预计，到2027财年，人工智能相关收入将达到203亿美元，较2026财年预期的135亿美元大幅增长，增幅至少为50%。

据预测，亚马逊和Meta各自将带来约10亿美元的额外收入。瑞银预计，随着2027财年的推进，谷歌将成为另一个增长催化剂。

亚马逊在瑞银的投资逻辑中占据最突出的位置。

Vogt表示：“亚马逊是捷普**的人工智能合作伙伴，计划在未来几年加快部署其Graviton CPU和Trainium AI ASIC。”行业供应链情报显示，需求强于此前预期，这是上调预测的关键因素。

设施增长支撑预测

捷普在孟菲斯和北卡罗来纳州的制造产能提升，预计将满足超大规模客户不断增长的需求。该公司近期完成的Hanley收购也被视为带来增量收入的因素之一。

瑞银预计，捷普的营业利润率在2027财年将扩大至约6%，而2026财年预计为5.8%。

该机构还将医疗保健视为一个补充性增长机会，捷普位于克罗地亚的制造工厂已投入运营，以满足日益增长的市场需求。预计未来一段时间，在自动化和机器人技术方面的投资将提升增长前景和盈利指标。

估值评估

瑞银将其估值倍数从25倍小幅下调至约22倍，以反映资本支出增加以及人工智能基础设施投资领域更广泛的重新估值趋势。尽管进行了调整，该机构仍维持了430美元的目标价。

Vogt认为，当前估值大致包含了约9.5%的10年期每股收益增长预期，低于瑞银内部约11%的预测。

捷普股价在2026年内上涨了54%，并在过去12个月中累计上涨了53%。

今年6月，捷普将年度利润预期从每股12.25美元上调至12.70美元，同时将收入指引从约340亿美元提高至约350亿美元。

公司管理层将上调指引归因于汽车业务和互联生活业务表现强于预期，以及人工智能基础设施需求的持续增长。