Hyperliquid链上交易爆发：黄金原油永续合约交易量飙升，币安官网注册抢占先机

2025年2月底，中东局势骤然紧张，美国与以色列对伊朗发动大规模空袭，全球金融市场为之震动。当传统金融体系闭市，华尔街交易员只能在焦虑中等待周一开盘时，另一群投资者却在链上平台持续交易——他们不是在炒币，而是在押注黄金、原油、白银等大宗商品。

Polymarket 和 Kalshi 等预测市场因战争相关合约交易量暴增而成为焦点，但与此同时，以 Hyperliquid 为代表的 perp DEX 也迎来了前所未有的流动性爆发。平台上的大宗商品永续合约交易量飙升，黄金、原油、白银等传统资产的链上衍生品实现了真正的“全天候定价”。

预测市场的战争红利

根据 Dune Analytics 数据，截至2025年3月1日当周，Polymarket 上针对地缘政治议题的下注金额高达4.254亿美元，远超前一周的1.639亿美元。整个平台交易量达创纪录的24亿美元，较前一周增长显著。Kalshi 的“哈梅内伊是否会下台”合约吸引了超过5450万美元交易量，反映出重大事件如何迅速激发市场情绪。

这些数据背后，是真实资金对不确定性的定价行为。正如 Kalshi CEO 所言，这类平台的本质在于“让不确定性变得可定价”。而当**划破德黑兰夜空，市场价格曲线比**新闻报道都更快反映现实。

Hyperliquid 上的「疯狂星期六」

3月1日，美伊战争正式打响次日，伊朗方面宣布****哈梅内伊已在冲突中丧生。当天，加密货币市场短暂回调后迅速反弹，比特币日内波动超7%。然而真正引发关注的，是链上平台的表现。

彭博社报道显示，周六（3月1日）当天，Hyperliquid 上石油永续合约价格上涨约5%至每桶70.6美元，黄金和白银合约分别上涨1.3%和2%，价格分别达到每盎司5323美元和94.9美元。白银期货24小时交易额突破2.27亿美元，黄金期货接近1.73亿美元。

值得注意的是，尽管原油合约此前日均交易量仅为2000万美元，但在冲突爆发后迅速突破1亿美元。到3月9日，单日交易额逼近20亿美元，仅次于比特币合约，甩开以太坊合约一大截。

Flowscan 数据显示，3月8日当天，Hyperliquid HIP-3 市场交易量突破8.8亿美元，创下周末历史新高；一周后再次刷新至近9.66亿美元。这标志着去**化平台**实现对传统资产的价格发现功能。

Arete.xyz 管理合伙人指出，这是去**化系统**次为全球突发事件提供公允定价机制。未来周一开盘，交易员或许已提前完成布局，无需再面对剧烈波动与套利空间。

谁在虎视眈眈？

各大主流交易所早已嗅到商机。、、Bitget 等均上线了 RWA **化资产。其中，于2024年底上线黄金与原油永续合约，而 更早在2024年5月就已布局黄金合约。

过去，这些资产因波动小、投资属性强而不被重视。但随着特朗普接连采取强硬**动作，金银原油等大宗资产波动率堪比昔日山寨币，而当前山寨币早已陷入沉寂。

加密交易所天生无休市，且支持永续合约零交割，与山寨币一样都是“空气交易”，多一个不多。因此，这些平台天然具备承接高波动性资产的能力。

不仅是交易所，纳斯达克与纽交所也在积极布局。前者与 Kraken 旗下 xStocks 达成合作，后者母公司 ICE 则以250亿美元估值投资 OKX。显然，传统机构不愿放弃对大宗商品定价权的掌控。

然而，即便头部交易所拥有庞大用户基数，为何市场关注度仍集中在 Hyperliquid？以白银为例，3月9日币安上 XAGUSDT 合约交易额达64.64亿美元，而 Hyperliquid 为35亿美元。虽然数值差距明显，但币安用户超3亿，而 Hyperliquid 用户仅约170万。从单位用户贡献来看，后者效率更高。

赢家通吃

据 ASXN 统计，Hyperliquid 总交易额已超8万亿美元（部分统计为4万亿，可能包含重复计算）。其中，交易量超10亿美元的账户贡献了76%的总交易量，1亿至10亿美元级别的账户占16%。

平台无特定做市商账户，大量高额交易可能由巨鲸控制。但即使如此，76%的比例仍说明其核心参与者为专业级投资者。他们的交易行为更具参考价值。

不少海外投资者认为，相比**化交易所的匿名性和不可控杠杆，DEX 提供了更高的透明度与自托管自由。尤其在极端事件下，如本次美伊冲突，链上平台展现出更强的抗压能力与流动性保障。

方程式新闻创始人、00后天才交易员 Vida 曾在 Telegram 分享观点：许多老外选择 Hyperliquid，是因为美国本土交易所体验差，且存在严格 KYC 审查。此外，**高净值客户虽持大资金，但对 crypto 信任度有限，甚至通过贝莱德发行的 IBIT 间接持有比特币仓位。

这也解释了为何彭博社频频报道 Hyperliquid —— 其平台上的巨鲸账户，很可能正是传统金融机构在周末寻找流动性的“避风港”。

正因如此，监管虽有顾虑，但短期内难以出手。就像 TikTok 被视为“**安全威胁”却难以下架，因为背后牵涉巨大利益网络。标准普尔道琼斯授权 Hyperliquid 推出标普500指数永续合约，就是最**的佐证。

为「不确定性」定价

随着 HIP-4 测试网于2026年2月2日上线，Hyperliquid 正在迈向更复杂的金融生态。该版本引入“结果交易”功能，是一种**抵押、在固定价格区间结算的合约类型，专为预测类产品设计。

与永续合约不同，结果合约具有到期日、无杠杆、无爆仓风险，结算基于预设范围。例如，若你认为比特币将在3月底突破8万美元，可购买对应合约。到期时若达成目标，按上限结算获利；未达成则按下限结算，损失**本金。

这不仅提升了风险可控性，更让市场能通过资金量感知投资者的真实风险偏好。在 Polymarket 上，很多人可能看跌，但在 Hyperliquid，你会看到更多买看涨期权者，说明他们并非极度悲观，而是愿意为潜在上涨预留防御。

更重要的是，HIP-4 与现有永续合约系统兼容，可在同一账户和保证金池内无缝切换线性与非线性衍生品，构建**组合。这种“可组合性”正是 Hyperliquid 相较于纯预测市场的核心优势。

****眠

我们**证一个“****眠”的时代到来。预测市场将确定性事件转化为可交易的概率，而链上平台则让节假日也能进行突发事件定价。

信息不对称带来的套利空间，已成为平台生存的关键。未来边界将不断扩展——十年后，你或许能在飞往火星的飞船中交易月球矿产。

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无论选择哪个平台，核心在于把握趋势、控制风险。吾生也有涯，而知也无涯。以有涯随无涯，殆已！