Hyperliquid战争红利爆发！币安官网注册快速接入链上大宗商品交易

2025年2月底，中东局势骤然紧张，美国与以色列对伊朗发动大规模空袭，全球金融市场为之震动。当传统市场闭市、华尔街交易员只能在焦虑中等待周一开盘时，另一波投资者却在链上平台展开密集交易。

他们并非单纯炒币，而是聚焦于黄金、原油、白银等传统大宗商品的衍生品交易。在这一背景下，Polymarket与Kalshi等预测市场因地缘政治合约交易量激增而备受瞩目，但与此同时，Hyperliquid等perp DEX同样迎来前所未有的流动性爆发。

预测市场的战争红利

根据Dune Analytics数据，截至2025年3月1日当周，Polymarket上针对地缘政治议题的下注总额达4.254亿美元，较前一周增长逾160%；平台总交易量突破24亿美元，创下历史新高。同时，Kalshi平台上“哈梅内伊是否会下台”等合约吸引超5450万美元交易额，反映出市场对重大事件的高度敏感性。

这些数据背后，是真实资金对不确定性的定价行为。正如Kalshi CEO Tarek Mansour所言，这类平台的核心价值在于将不确定性转化为可量化的价格信号——战争只是将其推**致。

Hyperliquid上的「疯狂星期六」

3月1日，美伊战争正式打响的第二天，伊朗方面承认****哈梅内伊已在冲突中丧生。当日，加密货币市场虽短暂回调，比特币日内波动超7%，但真正掀起风暴的是链上衍生品市场。

彭博社报道指出，当天上午，Hyperliquid上石油永续合约价格上涨约5%至每桶70.6美元，黄金和白银合约分别上涨1.3%和2%，价格分别达到每盎司5323美元和94.9美元。白银期货24小时内交易额超2.27亿美元，黄金期货接近1.73亿美元。

值得注意的是，这些大宗商品合约早在2025年底便已在Hyperliquid**市场trade.xyz上线。此前，白银合约曾在1月29日单日交易量突破12亿美元，2月5日更达35亿美元以上，占当时HIP-3 RWA市场总交易额的68%。

而随着冲突加剧，原油合约日均交易量从原先的2000万美元飙升至1亿美元以上。3月9日，该数字逼近20亿美元，仅次于比特币合约，远超以太坊合约表现。

Flowscan数据显示，3月8日，Hyperliquid HIP-3市场交易量突破8.8亿美元，创周末历史纪录；一周后再度刷新至近9.66亿美元。这不仅为投资者提供了“****眠”的交易场所，也为传统金融市场带来了更优的定价参考。

Arete.xyz管理合伙人表示，这是去**化平台**实现对传统资产的价格发现功能。未来，周一开盘时的套利空间或将大幅压缩，部分交易甚至可在周末完成。

谁在虎视眈眈？

各大主流交易所早已嗅到商机。、、Bitget等均陆续上线RWA**化资产。其中，早在2024年5月推出黄金永续合约，与Bitget则于同年12月跟进。

过去，这些资产因波动小、投资属性强而不被重视。但随着特朗普宣布“斩首哈梅内伊”，金银原油等商品价格剧烈波动，堪比昔日山寨币行情，而如今的山寨币早已“躺平”。

加密货币交易所天生无休市，且无需交割，与山寨币一样皆属“空气交易”。多一个资产，不多不少。因此，交易所纷纷布局，试图分食这块蛋糕。

不仅如此，传统金融巨头亦不甘落后。纳斯达克与纽交所虽受限于百年规则，但已释放信号：研究证券**化与7×24交易机制。近期，纳斯达克宣布与Kraken旗下xStocks合作，纽交所母公司ICE则以250亿美元估值投资OKX，显示其不愿放弃定价权的决心。

然而，尽管头部交易所交易量庞大，为何仍无法撼动Hyperliquid的市场地位？以白银合约为例，3月9日币安上XAGUSDT合约交易额达64.64亿美元，而Hyperliquid仅35亿美元。但考虑到币安用户数已超3亿，而Hyperliquid仅约170万，单位用户贡献率差距悬殊。

赢家通吃

据加密资产研究机构ASXN统计，Hyperliquid总交易额超8万亿美元（部分数据为4万亿，可能含重复计算），其中交易量超过10亿美元的账户贡献了76%的总量，1亿至10亿美元级别的账户占比16%。

尽管平台无特定做市商账户，但大量千亿美元级账户的存在表明，多数交易由巨鲸驱动。即便如此，其交易结构仍具备高度参考价值。

相较于**化交易所（CEX）难以分辨真实交易主体，DEX的自托管、公开透明及自由杠杆特性，赋予交易者更大的操作空间。正如方程式新闻创始人Vida在Telegram分享的观察：欧美高净值投资者更倾向选择Hyperliquid，原因包括严格的KYC审查与美国本土交易所糟糕的用户体验。

此外，贝莱德发行的IBIT产品已被多家**家办用于间接持有比特币，反观国外机构对Web3接受度更高。这也解释了为何彭博社**关注Hyperliquid——其巨鲸用户群可能正是传统金融机构在周末寻找流动性的关键渠道。

尽管有人担忧监管风险，但目前来看，此类平台仍处于灰色地带。如同TikTok，即便面临**安全质疑，也因多方利益牵扯而难被**取缔。标准普尔道琼斯指数公司授权Hyperliquid而非**一家CEX推出标普500指数永续合约，正说明其潜在价值已被权威认可。

为「不确定性」定价

在HIP-3火热之际，HIP-4已于2026年2月2日上线测试网，引入“结果交易”功能——一种**抵押、固定价格范围结算的合约类型，专为预测类与类期权产品设计。

与永续合约不同，结果合约有到期日、无杠杆、无爆仓风险，结算依据预设区间进行。例如，若认为比特币将在3月底突破8万美元，可购买对应合约；到期若达成，则按上限结算获利；否则按下限结算，损失**本金。

市场普遍解读为Hyperliquid进军预测市场，实则意义更深远：它正从单一衍生品平台转型为综合性“不确定性定价平台”。

相比之下，预测市场更多反映概率，而结果合约能通过资金规模揭示风险偏好。即使在Polymarket上多数人看跌，但在Hyperliquid上仍可见大量买入看涨期权者，说明投资者对潜在上涨保持防御心态。

更重要的是，结果合约与现有永续合约可共用同一账户与保证金体系，实现线性与非线性产品的无缝切换，构建**组合策略。这种“可组合性”是Hyperliquid相较专用预测平台的核心优势。

****眠

我们正在见证一个“****眠”的时代。一方面，预测市场让确定性事件可被**押注；另一方面，链上平台使节假日也能实现突发事件的即时定价。

信息不对称催生套利机会，而平台边界正不断拓展。未来十年，或许你可在火星飞船上交易月球矿产。

尽管技术进步令人振奋，但仍需警惕：吾生也有涯，而知也无涯。以有涯随无涯，殆已！

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