流入5.619亿美元……比特币反弹但仍存“熊市警报”

沉寂一段时间的ETF资金重新开始流入，比特币（BTC）收复79,000美元关口。然而，链上指标正发出结构性看跌警告，投资者需保持警惕。

市场短暂反弹，资金流出暂歇

周二，比特币收复周末急跌失地，回升至接近79,000美元水平。此前一度跌破75,000美元的比特币，日内反弹超过5%，交易于约78,600美元附近。随着强制平仓带来的市场压力减弱，跌势有所缓和。

一同萎缩的投资情绪，也因大型先锋资金流入的消息得到些许恢复。美国现货比特币ETF在持续逾十天的资金流出后，于周一实现单日净流入5.619亿美元。这是自1月中旬以来**的单日流入规模。

比特币的反弹也扩散至其他主要加密货币。以太坊（ETH）回升至2,340美元一线，Solana（SOL）、币（BNB）、瑞波币（XRP）和艾达币（ADA）等也录得3%至6%的涨幅。市场总市值升至2.64万亿美元，单日增长约3%。

链上数据警示结构性风险

尽管出现短期反弹，市场氛围依然谨慎。过去七天内，主要大型加密货币跌幅近20%，而市场内部数据显示，结构性看跌迹象明显。

据链上分析平台数据，“处于亏损状态的比特币供应量”占比已超过44%，且呈上升趋势。这意味着44%的比特币持有者正以低于其买入价的价格持有比特币。通常该比率越高，市场整体看跌情绪越强。

链上分析师表示：“虽然尚未出现‘恐慌性抛售’现象，但供应亏损的增加意味着市场结构可能正进入长期下行阶段，而非反弹。”他补充道：“从过往案例来看，明确底部的形成往往发生在更广泛的亏损扩大和价格压缩之后。”

ETF资金流入和短期反弹给投资者带来了暂时的安慰，但链上数据仍在警示下行风险。尽管比特币交易价格高于实现价格，但亏损率的上升恰恰证明了市场疲态的累积。

短期调整还是熊市开端？

专家判断，当前状况可能并非短期调整，而是进入“熊市”的初期阶段。其依据在于各类链上指标与市场情绪同步走弱。

ETF资金流再度转为正向虽是积极信号，但此流入趋势能否持续仍是未知数。正如历史经验所示，没有广泛止损和长时间调整，难以实现真正的市场复苏。

此次比特币的反弹并非全然乐观。比特币若想延续牛市，必须在资金流入和链上指标两方面都证明结构性复苏。

在复杂市场中保持清醒

链上指标正警告结构性看跌。在供应亏损比例超过44%的当下，相比依赖短期反弹，通过数据进行冷静分析的能力至关重要。