海耶斯：AI支出放缓或推高美元流动性，利好比特币

BitMEX联合创始人亚瑟·海耶斯提出，人工智能领域支出的潜在减速可能对全球金融体系产生深远影响，并间接推动比特币资产价值提升。他将这一趋势与美元流动性的扩张联系起来，认为技术周期的调整正重塑宏观经济格局。

AI融资压力如何传导至金融系统？

海耶斯在**文章《安全**》中强调，当前美国主要人工智能实验室在通用人工智能（AGI）推进上的步伐放缓，可能引发对计算基础设施投资的重新评估。据其分析，支撑这些项目的债务规模已超过1万亿美元，其中大量依赖外部融资，包括保险公司、私募股权机构及再保险公司等关键参与者。

这些债务结构建立在持续高强度算力采购的基础上。一旦训练需求下降，企业转向提升效率而非扩大投入，相关项目现金流将面临挑战。即便实际使用量未达预期，债务义务依然存在，这可能导致信用评级下调和违约风险上升。

政府干预可能成为“**借款人”

面对可能出现的信贷危机，海耶斯推测，美国政府或将介入。他提出一种可能性：由政府直接采购计算能力，以维持数据**和研发项目的运转。这种角色被他称为“**借款人的计算买家”，旨在防止系统性风险蔓延。

此外，若保险公司因资产贬值而需补充资本，现有再保险机制可能难以应对。在此背景下，财政或货币手段的注入将成为必要选项，从而增加金融体系中的美元供应。

流动性扩张或将提振比特币

海耶斯的核心观点在于，比特币的潜在利好并非来自人工智能产业本身的基本面改善，而是源于整体货币环境的变化。当政府或商业银行通过资产负债表扩张释放额外流动性时，将形成有利于加密资产的宏观背景。

值得注意的是，这种流动性增长不**依赖美联储资产负债表的扩张。商业银行自身也能通过放贷活动创造信用，从而推动资金流入包括比特币在内的另类资产。

目前，比特币价格处于85,908美元水平，过去24小时内上涨1.5%。这一走势与海耶斯所描述的宏观逻辑形成呼应——市场正在消化流动性宽松预期，而非单一行业事件驱动。