SOL暴跌超40%，GSR上调比特币权重

GSR在8月5日调整Core3模型投资组合，增加配置

随着比特币、和Solana的交易活动放缓、波动性减弱，GSR于8月5日在其Core3模型投资组合中提高了比特币的配置比例。

要点概览

Solana年初至今下跌40.21%，在GSR追踪的三项资产中跌幅**。GSR在模型中将44.1%配置给以太坊，36.5%配置给Solana，19.3%配置给比特币。Core3模型年度亏损57.78%，在扣除成本前比等权重组合落后7.94个百分点。以太坊以5.16%的30日回报率**，而Solana同期下跌9.64%。GSR在交易活动减弱、三项资产波动性下降的背景下增加了比特币敞口。

**配置与市场表现

**的Core3模型投资组合将44.1%分配给以太坊，36.5%分配给Solana，19.3%分配给比特币。由于GSR对每项配置进行四舍五入，权重合计为99.9%。尽管比特币获得**权重，但它仍是2026年三项资产中**势的。比特币年初至今下跌24.82%，以太坊下跌35.49%，而Solana跌幅最深，达40.21%。

过去一年，比特币下跌47.08%，以太坊下跌44.73%，Solana下跌54.89%。这些数据表明三项资产普遍**，而非单一区块链的孤立下跌。

市场环境与调整依据

GSR表示，最近一周市场状况依然低迷。价格变动温和，交易活动和波动性双双下降。该公司将这些状况解读为市场较为平静，缺乏明显的方向性趋势。因此，模型提高了比特币配置，削减了以太坊头寸。GSR将这一变化归因于专有信号，而非仅仅是近期价格表现。

与GSR 7月15日的配置相比，这一转变更为明显。当时模型持有53.1%的以太坊、37.6%的Solana和仅9.2%的比特币。到8月5日，比特币权重因此上升10.1个百分点，而以太坊下降9个百分点。以太坊在最近30天内仍录得**回报，上涨5.16%。比特币上涨1.26%，而Solana下跌9.64%。不过，GSR表示，较低的以太坊权重表明"其他资产存在相对更强的远期机会"。该评估是基于模型的观点，并非对未来回报的确认预测。GSR表示，该投资组合使用的量化信号会随着价格、交易量和波动性的变化而调整。

Solana：波动性下降但跌幅居前

Solana年初至今下跌40.21%，是Core3资产中跌幅**的。过去一年，它也下跌了54.89%，而投资组合整体下跌57.78%。然而，SOL录得**周度表现，上涨1.86%。比特币上涨1.19%，以太坊下跌0.54%。这些混合数据支持了GSR关于市场短期方向有限的描述。

Solana的衡量波动性也大幅缓解。其30日波动率为37.39%，低于以太坊的41.69%，但仍高于比特币的29.89%。Solana的60日波动率仍较高，为54.92%，表明其近期交易趋于平静之前经历了一段更不稳定的时期。Solana此前在鲸鱼抛售、去**化金融活动减弱和市场清算压力下，曾接近60美元附近的支撑位。该网络计划的升级继续支撑其长期发展前景，但未能阻止**价格大幅下跌。

更广泛的**态势也超出了SOL的范围。正如此前报道，2026年上半年，排除比特币和以太坊的加密货币市场损失了近23%。这一下跌发生在一些区块链网络继续录得强劲使用量的背景下。

Core3表现落后于等权重组合

Core3投资组合年初至今下跌37.86%，过去一年下跌57.78%。而将资金等权重分配给比特币、以太坊和Solana的替代投资组合，同期分别下跌33.99%和49.84%。因此，Core3在2026年落后等权重组合3.87个百分点，过去一年落后7.94个百分点。其对以太坊和Solana的更大敞口，在这些资产跌幅超过比特币时放大了亏损。

这一结果也显示了动态调整模型与被动组合之间的差异。该模型试图根据GSR的信号调整敞口，而等权重组合只是对三项资产保持大致相同的敞口。此前的配置表明，这些信号可能迅速变化。7月8日，在以太坊领涨周度表现且波动性下降后，GSR持有46.7%的以太坊、40.1%的Solana和13.1%的比特币。

2026年，以太坊相对于比特币表现挣扎，ETH/BTC比率触及多年低点。机构需求集中于比特币、来自Solana的竞争以及对以太坊价值捕获能力的质疑，都对其相对表现构成压力。

交易者后续关注要点

GSR的下一周配置将显示模型是继续向比特币倾斜，还是逆转这一转变。交易量、相对动能和波动性变化仍将是该决策的核心。该模型的30日波动率为38%，而等权重组合为35.87%。其60日波动率略低于对比组合，为42.64%对43.69%。

投资者还应区分模型结果与可供实际投资策略实现的回报。GSR表示，其数据是假设性的，不包括交易和管理费用，也不包含质押收益。该公司还表示，这些材料仅供专业投资者参考，不构成投资建议。GSR可能为自己的账户交易这些资产，持有与其公开发表评论不同的头寸，并使用相关方法发起产品。

这些披露之所以重要，是因为投资组合的配置并非中性的市场预测。它们反映了一个专有框架，其头寸和过往表现可能无法转化为未来业绩。