ESMA警告：多数预测市场事件合约已面临欧盟零售禁令

ceshi阅读：2026-07-04 07:24:24

欧洲证券和市场管理局（ESMA）警告称，许多预测市场合约可能已落入现有针对二元期权的限制范畴，并指出企业不能仅通过将其标榜为“事件合约”来规避金融监管。

在上周五发布的一份公开声明中，该监管机构提醒企业，根据欧盟成员国为落实ESMA 2018年二元期权限制措施而制定的**法规，凡符合金融工具定义的事件合约，已被禁止向零售投资者营销、分销或销售。

ESMA表示，相关认定取决于合约本身的特征，而非其营销方式。并补充说，具有二元结果和固定赔付特征的事件合约很可能被认定为受限制措施约束的金融工具。

该监管机构还告知企业，即便排除零售投资者，向专业或机构客户提供符合条件的事件合约，仍需根据欧盟《金融工具市场指令II》（MiFID II）获得授权。

该声明并未引入新的限制措施。ESMA称，其在观察到事件合约供应增加以及预测市场快速增长的背景下发布了这一提醒，并指出符合条件的二元期权自2018年起已在欧盟各成员国受到**限制。

在美国，一场关于预测市场的监管之争正在展开，各州**监管机构与商品期货交易委员会（CFTC）就事件合约应被视为**还是受联邦监管的衍生品产生分歧。

截至3月，已有11个州对包括Kalshi和Polymarket在内的平台采取了法律或监管行动。内华达州成为**暂时叫停Kalshi运营的州，而亚利桑那州则提起刑事诉讼，指控该公司经营非法**业务。

次月，CFTC声称对预测市场拥有“专属管辖权”，并表示国会已委托该机构全权监管商品衍生品市场，包括事件合约。该监管机构还表示，已**数个州，并提交法庭文件支持包括Kalshi在内的平台。

法律战持续升级。6月30日，马萨诸塞州一名法官允许州当局在一场正在进行的诉讼中提交修改后的**状，指控Kalshi的体育赛事合约根据州法律构成非法**。

这场争端也引发了要求国会采取行动的呼声。上月，印第安**协会和美国**协会在部落及劳工团体的支持下，敦促立法者修订《CLARITY法案》，明确禁止预测市场平台上的体育相关事件合约，认为这些合约不属于CFTC的管辖范围，应继续受各州**法律约束。

一些法律专家认为，联邦与州监管机构之间围绕预测市场的冲突日益加剧，**可能由美国**法院做出裁决。