比特币DeFi困局：Botanix关闭揭示原生生态结构性错配

过去两个周期，DeFi更像一个承诺而非一个成熟的领域

可编程的比特币一直是部分比特币极端主义者心中的愿景——他们相信，全球**的加密货币能在不牺牲安全性和货币属性的前提下实现金融生产力。然而，本月比特币扩容平台Botanix的关闭，让这一理想面临严峻考验。

一家资金充足、技术**、具备实际应用和竞争性收益的比特币Layer-2项目，若无法吸引足够用户维持运营，是否意味着比特币持有者对去**化金融（DeFi）并无实质兴趣？

Botanix在四年后关闭

当Botanix宣布历经近四年研发及一年主网运行后逐步退出时，团队并未将失败归因于黑客攻击或监管压力，而是直指核心：市场需求不足。尽管其链在技术层面表现稳定，处理了2500万笔交易，拥有20万个钱包，桥接资金达数千万美元，但始终未能产生足以覆盖基础设施成本的交易费用。

用户多以被动买入并长期持有的策略为主，而非通过借贷、**交易等方式创造持续收入，导致生态难以自我造血。

比特币持有者为何不“动”？

当前大多数比特币相关的DeFi活动仍依赖封装BTC（wBTC等）在及其二层网络上的运行。用户需先将比特币桥接到EVM链上，再参与借贷或质押，这引入了额外的智能合约与桥接风险，令许多注重安全的比特币持有者望而却步。

即便如此，Botanix联合创始人Willem Schroé仍坚持其设计逻辑。他指出，虽然平台提供业内**利率，并采用更贴近比特币的安全模型，但以太坊生态凭借庞大的基础设施网络、深厚的流动性积累以及更高的用户体验，依然占据**优势。

从失败中汲取教训

Botanix团队总结认为：比特币在多数人眼中仍是储备资产，而非可编程工具。对于追求收益的用户而言，在以太坊生态中使用封装BTC已足够便捷**，无需迁移至独立的比特币对齐链。

此外，链上活动正加速向Hyperliquid、大型**化交易所及面向零售的金融科技平台集中。这些平台拥有成熟的用户关系和品牌认知，使得独立基础设施在便利性面前显得力不从心。

联合创始人表示，此次关闭是一次专业管理的实验，其经验值得所有后续建设者深思。

比特币DeFi真实现状：规模极小

DefiLlama数据显示，截至2026年，所有比特币相关DeFi协议的总锁定价值（TVL）仅为41.2亿美元。相较比特币1.2万亿美元的市值，以及通过现货ETF、企业财库和托管账户持有的数千亿美元，这一数字几乎可以忽略不计。

根据2025年10月GoMining对730名比特币持有者的调查，77%从未使用过BTCFi平台，**3%将其纳入整体比特币策略。即使考虑样本活跃度偏差，也反映出主流用户对原生比特币DeFi缺乏兴趣。

加密私募研究机构Arctic Digital主管Justin d’Anethan直言：“在流动性、收益和体验方面，EVM原生方案远胜于比特币解决方案。用户自然选择最成熟的路径。”

原生比特币DeFi的结构性挑战

Bitwise欧洲研究主管Andre Dragosch指出，比特币作为储备资产的地位已确立，但作为独立的DeFi执行层，其叙事基础远不如预期坚实。真正寻求收益的资金早已流向以太坊等成熟生态，而非桥接至定制联盟链。

他认为，问题不在用户“未发现”原生DeFi，而在架构本身与用户行为之间存在根本错配。比特币底层**保守，牢牢绑定于价值存储的定位，难以承载高频交易或复杂金融活动。

“下一阶段的采用将通过机构资产负债表实现，而非依赖链上执行层。”

谁还在构建比特币生态？为谁而建？

RootstockLabs**执行官Diego Gutierrez Zaldivar并不认同“无需求”的结论。他表示，目前超过40%的比特币DeFi活动已在Rootstock运行，涵盖真实世界资产结算与机构金库。过去一年，已有基金一次性存入数百甚至上千个BTC至基于Rootstock的产品中，这是两年前难以想象的进展。

Chainway Labs联合创始人Orkun Mahir Kılıç则强调：简单复制EVM DeFi模式到比特币上注定失败。他称Botanix的经历是对该路径的判决，而非对比特币DeFi本身的否定。

“人们不会为对手风险定价，直到出事。”对于机构与大额持有者而言，**化信任、避免托管方风险才是关键。而对于普通用户，真正的驱动力应是其他平台无法提供的独特应用。

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