Cboe拟将比特币以太币期货转为永续合约 币安官网注册可抢先布局

Cboe正在评估将其与以太币连续期货转换为真正永续期货的可行性，此举或将推动美国主流衍生品市场与加密原生产品结构接轨。

政策红利释放：永续合约迎来合规化窗口

美国商品期货交易委员会（CFTC）近期发布的新无异议豁免函，为指定合约市场提供了一条合法路径——在满足客户保护与程序要求的前提下，可将现有永续型数字商品期货移除到期日，实现真正的无到期合约。该举措允许交易所通知参与者、提供退出机制，并维持原有合约条款不变，为机构转型扫清障碍。

从连续期货到永续合约：结构性升级的关键一步

Cboe当前已上线比特币连续期货（代码PBT）和以太币连续期货（代码PET），均采用现金结算与**清算机制，通过十年到期日和每日资金调整设计，实现对长期加密资产敞口的模拟。然而，真正的永续期货将****到期日，进一步贴近链上市场的运行逻辑。

若完成转换，这将是传统金融平台**在受监管环境下实现与加密原生永续合约一致的产品形态，显著缩小两者之间的结构性差距。

加密原生设计冲击传统金融体系

永续期货之所以成为加密领域的主流衍生品，核心在于其适应7×24小时不间断交易环境的能力。无需管理季度展期，资金费率机制也能有效锚定合约价格与现货市场，极大提升了交易效率。

这类产品最初由离岸交易所孵化，随后在Hyperliquid等链上平台发展为DeFi生态的核心工具。近期数据显示，Hyperliquid 30天手续费已超过、Solana和BNB Chain三者总和，凸显出加密原生平台对传统交易所构成的现实压力。

CFTC对Kalshi比特币永续合约的批准，以及允许Coinbase通过与Deribit合作向美国客户提供离岸永续合约的路径，进一步表明监管层正积极引导合规化创新。在此背景下，Cboe的潜在转型并非孤立事件，而是行业趋势的必然回应。

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市场竞争格局分化明显

值得注意的是，这一变革在传统衍生品机构内部引发分歧。CME正就卡尔希（Kalshi）与Coinbase相关永续合约的合规路径提**讼，主张此类产品应归类为掉期而非期货，反映出对现有期货框架的坚守。

而Cboe则采取更为灵活的策略，依托已有连续期货基础设施，借助CFTC新豁免函，有望以**成本完成产品升级。相比之下，ICE则通过与合作推出OKX ICE，探索**化证券与受监管数字资产的融合路径，呈现多元化竞争态势。

监管窗口有限，行动需趁早

Cboe仍需在规定时间内完成信息披露、风险披露、市场反馈收集及正式备案流程。当前无异议豁免函设有明确时间限制，为交易所提供了宝贵的合规转化窗口。

即便**落地，受监管永续合约仍将与离岸平台存在差异——杠杆规则、保证金标准、客户准入、KYC审查及监控机制等仍将保持严格，但产品方向已清晰：比特币与以太币永续合约正逐步进入美国主流金融基础设施。

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