币安官网下载｜比特币活跃地址跌破53万，未来3个月将再跌30%？

比特币网络活跃度已连续六个月走弱，但这一趋势并未反映在多数交易者关注的核心指标上。更关键的信号不是交易量——它基本维持稳定——而是参与广度的持续萎缩。

即便链上处理的交易数量相近，活跃地址数量却在不断下降。这种背离揭示了一个深层问题：比特币的链上足迹正在收窄，而市场敞口却在别处继续活跃。

链上广度持续下滑，核心指标失真

Glassnode数据显示，2025年8月中旬，比特币活跃地址八日均值约为778,680个；截至2026年2月23日，该数字已降至约535,942个，跌幅达31%。这标志着过去六个月中链上参与度进入深度**期。

CryptoQuant同样标记出低网络活跃度状态，将其定义为“链上参与度持续低迷”阶段。历史经验显示，类似形态曾在2024年出现，随后比特币经历约30%回调。虽不必然重演，但反映了长期网络**与信心走弱的关联性。

Bitcoin Active Addresses Momentum，Source: CryptoQuant

交易笔数未崩，但参与者正在减少

尽管活跃地址锐减，比特币日均交易笔数仍维持在43.9万左右，与2025年8月的44.4万基本持平。日内波动范围从28.9万到70.2万不等，整体吞吐量未崩溃。

这种背离意味着：更少的实体承担了同等数量的链上活动。交易所批量提款、大户整合转账、机构资金流集中处理，以及运营性操作，都可能造成交易笔数短暂上升而不代表用户回归。

Santiment从长期维度指出，自2021年2月以来，比特币发起交易的**地址数下降42%，新建地址数减少47%。这表明链上生态的扩张动力正在减弱。

Santiment 数据显示：链上创新参与度持续下降

低手续费揭示区块空间需求萎缩

手续费数据进一步印证了当前比特币Layer 1的需求**。mempool.space数据显示，近期平均交易手续费约为$0.24（1.8 sats/vB），远低于牛市高峰期水平。

以当前交易节奏估算，每日手续费收入不足10万美元，而区块补贴仍高达每日450个BTC，手续费占比极小。

Bitcoin Average Block Fees，Source: Mempool.space

这并非安全威胁，但说明市场尚未进入费用驱动型安全模式。手续费需求低迷，意味着矿工依赖区块奖励，而用户对链上空间的竞争意愿极低。

CryptoQuant指出，低网络活跃度通常与市场兴趣下降、普遍亏损周期相关。当前安静的手续费环境，正是这一背景下的自然结果。

ETF资金流出加剧链下化趋势

宏观环境变化正深刻改变比特币的交易方式。2026年1月，美国CPI同比增速为2.4%，美联储利率区间维持在3.50%至3.75%之间。通胀降温本应利好风险资产，但关税政策不确定性引发利率与美元剧烈波动，导致风险偏好持续承压。

在此背景下，散户参与下降，机构倾向于通过非链上工具调整仓位。现货比特币ETF成为关键载体，但其资金流向却呈现持续净流出。

Coinperps数据显示，近五周美国比特币ETF累计流出约38亿美元，年初至今总流出已达45亿美元。

2026年美国比特币ETF每日资金流向，Source: Coinperps

资金从自托管钱包转移至券商账户，使得换手行为更多发生在链下。这解释了为何市场看似活跃，链上却越来越安静。

比特币正逐步演变为一个“机构外壳 结算层”的金融产品，日常交易能量则向稳定币等其他链迁移。

未来3-6个月三种情景展望

当前链上广度下滑，预示三种可能路径：

情景一：冷漠延续（基准情景）——活跃地址维持在45万至60万区间，交易笔数震荡，手续费低位运行，ETF资金流持续小幅负值。价格上涨或由宏观事件驱动，但缺乏链上参与支撑。

情景二：流动性解冻（乐观路径）——若通胀持续降温、宽松预期稳定，ETF资金流或转为净流入。活跃地址回升至65万至80万，将成为参与广度恢复的关键信号，标志经典周期复苏。

情景三：结构性替代（深层演变）——价格上涨但链上广度持续低迷。ETF、衍生品与托管结算主导市场，稳定币承接日常交易需求。比特币角色从“大众参与网络”转向“数字宏观资产与结算层”。

这三种情景共同指向一个现实：比特币的叙事正在从“去**化价值网络”向“高贝塔金融资产”转变。

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