比特币暴跌至6万美金：币安官网下载快速注册，把握抄底机遇

从12.6万到6万，仅用了四个月。2025年10月，站上126080美元的历史高点，然而进入2026年，市场风向突变。2月6日凌晨，价格一度跌至60033美元，**回撤超过52%。尽管随后短暂反弹至71000美元上方，但很快再度走弱，截至2月13日已回落至66000美元附近。

恐慌指数跌至5，创下自FTX**以来的新低；单日爆仓超26.5亿美元，58万交易者被清算，多数为多头持仓者。也跌破2000美元，几乎抹去2025年牛市**涨幅。市场共识逐渐形成：熊市已至。

矿工投降：产业周期的痛苦节点

矿工投降（Miner Capitulation）是比特币周期中最关键的转折信号之一。衡量矿工压力的“算力带”（Hash Ribbons）自2025年11月底出现倒挂，并持续至今，这是2022年以来**发出明确投降信号。

**算力从2025年10月峰值1.1ZH/s下降约21%，降至863EH/s。2026年2月8日，挖矿难度下调11.16%，为2021年**禁令以来**降幅。哈希价格跌至33.31美元/PH/天，远低于行业40美元的生存线。

当前比特币价格约67000美元，而平均挖矿成本高达87000美元，意味着每挖一枚币亏损约27%。老旧矿机普遍跌破关机币价，被迫退出网络。核心科学（Core Scientific）、Terawulf等上市矿企正将数据**资源转向AI与高性能计算领域，预计2026年底其AI收入占比可达30%-50%。

ETF逆转：资金流向的根本性转变

比特币现货ETF在2026年初角色发生根本性反转。2025年10月高点时，周均净流入超32亿美元，是主要增量来源。但从2025年11月至2026年1月，总净流出达61.8亿美元，创下上市以来最长持续流出纪录。

2月3日净流出2.72亿美元，4日至5日两日合计流出约5.45亿美元。黑石旗下IBIT在2026年1月30日单日赎回高达5.28亿美元。

2月6日出现短暂脉冲式流入，现货ETF集体净流入3.698亿美元，其中IBIT贡献超2.3亿美元。但这更像是一次“**试探”，后续资金流入迅速放缓。

目前ETF持有者平均成本约为90200美元，在67000美元价位下浮亏约25%。一旦价格回升至85000-90000美元区间，将面临巨大“保本卖出”压力——这道“头顶上的堰塞湖”，构成短期难以突破的核心阻力。

巨鲸vs散户：筹码换手正在进行

链上数据显示出鲜明的分化图景。58万交易者被爆仓的同时，持有超1000BTC的巨鲸钱包在2月**周增持约53000枚比特币，价值约40亿美元，为2024年11月以来最激进周度增持。

自2025年12月以来，巨鲸累计净增持超56000枚。但内部结构亦现分歧：持有10-10000BTC地址份额降至9个月新低，而交易所鲸鱼存入量升至2022年以来**水平（约38100BTC流入）。

策略公司（前MicroStrategy）虽账面浮亏超50亿美元，仍于2月初以约9000万美元增持1142枚比特币，总持仓达714644枚，占总量3.4%。所有持仓未质押，无强制清算风险。

反观散户，持有不足10BTC的小型地址持续减持，恐慌性割肉与流动性退出成为主流。这种“散户卖、巨鲸买”的筹码换手格局，在历轮熊市中反复上演。

宏观暗流：多重压力叠加下的系统性调整

本轮下跌并非孤立事件，背后是宏观环境剧变。首先是美联储政策预期转向。1月30日特朗普提名强硬派凯文·沃什为下一任主席，市场解读为“利率更高更久”，即使其确认受阻，影响已深入定价。

其次是日元套利交易持续平仓。日本央行2025年底加息至0.75%，10年期国债收益率升至2.12%（1999年以来**），触发大规模解套操作。比特币因高流动性，成为修复资产负债表的重要工具，仍有2610亿至5000亿美元敞口待平仓。

第三是避险资金分流。2026年初，资金并未流入加密市场避险，反而涌向黄金与传统安全资产。黄金1月触及5419美元历史高点，比特币与纳斯达克100相关系数升至0.80，为两年新高——但此相关性不对称：比特币随科技股下跌，却不伴随上涨。

小结：熊市已至，底部信号正在积累

从价格走势、链上指标到资金流向，熊市信号已足够明确：高点回撤超50%，矿工投降，散户出清，ETF持续失血。

但在恐慌之下，多项历史底部指标同时亮灯：Hash Ribbon投降、Mayer Multiple跌至0.6、价格偏离200日均线约40%。过去十年中，此类水平仅出现在2018年12月、2020年疫情崩盘及2022年FTX事件期间。

稳定币总市值维持在约3000亿美元，显示资金未**撤离，而是转化为“待命状态”。CoinShares报告显示，全球数字资产ETP流出已大幅放缓至1.87亿美元，但交易量达创纪录的631亿美元——多空博弈激烈。

策略公司在浮亏50亿情况下仍在加仓，巨鲸一周扫货40亿，6万美元附近存在明显买盘支撑。熊市已至，争议不大。

但跌幅深度、持续时间，以及谁能活到**——答案藏在每一笔链上交易与每一次资金流动之中。

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