跌至-0.42……以太坊MVRV指标进入“恐慌区间”

进入历史密集抛售区，市场分歧加剧

（ETH）价格已进入历史上曾出现大规模抛售的价格区间。然而，分析师们的评价却存在分歧。部分人士谨慎猜测其可能触底反弹，但多数观点认为，要实现“真正的复苏”仍需时间。

以太坊价格在过去两周内暴跌超过30%。上周五一度跌至熊市低点1825美元附近，次日小幅反弹，收复2100美元关口。同时，衡量以太坊估值是否过低的关键链上指标MVRV Z-Score已降至-0.42，进入“恐慌区间”。

MVRV Z-Score是通过比较资产市值与已实现市值（基于历史交易价格的总价值）来判断估值高低区间的指标，常用于捕捉市场极端乐观或抛售情绪。加密货币分析公司Alphractal创始人胡安·韦德森指出：“以太坊Z-Score的下跌表明市场正处于明确的‘抛售’过程中。”

但他同时提到：“与2018年和2022年熊市中记录的底部信号相比，当前指标强度仍显不足。”该指标曾在2018年12月达到历史**点-0.76。基于历史案例来看，ETH价格尚未**排除进一步下跌的可能性。

除了CryptoQuant和Alphractal的分析外，多项数据表明以太坊当前位置可能构成“逢低买入”的机会。HashKey Group**研究员Tim Shun在接受采访时解释：“MVRV Z-Score历来在多个市场周期中被证明是捕捉底部区域的优异指标。”他进一步强调：“考虑到协议的发展与长期生态系统结构，以太坊的基本面本身正在改善。”

然而，他同时指出不应过早断定本次价格调整已经结束。“当前引发下跌的主要因素仍然存在，尤其是在四月纳税季临近之际，流动性压力可能持续。”

相比之下，部分市场专家从长期视角将当前区间视为“恐慌中的机会”。MN基金创始人米凯尔·范·德·波佩强调：“当前ETH价格与其公允价值存在显著偏差，这种局面与2025年4月暴跌期、2022年LUNA危机后的低点、2020年疫情暴跌期以及2018年熊市底部阶段相似。”他将此称为“买入ETH的黄金区间”，表达了乐观立场。

Bitrue研究主管安德烈·保赞·阿齐玛同样认为：“在过去的周期中，当MVRV处于负值区间时，往往伴随强劲反弹。若此次抛售告一段落，从长期积累角度来看，当前可能构成**时机。”

**，市场对于ETH是否已触及结构性底部释放出矛盾信号。链上指标暗示估值偏低，但宏观问题与流动性压力等外部变量仍带来不确定性。即使在短期反弹中，投资者也需保持谨慎，为潜在进一步下跌做好准备。

数据洞察：超越数字的真相

在以太坊的下跌行情中仍能捕捉机会，得益于“链上数据”这一指南针。不被浮华新闻或短期反弹所左右，通过MVRV Z-Score等核心指标判断市场底部的能力，正是在危机中生存的关键。

系统的精密分析能力需要通过专业学习获得。2026年的市场，真正的实力将由数据说话。