比特矿业收购4.06万枚以太坊引发BMNR股价盘前重挫5%，以太坊下跌加剧80亿美元亏损

在由看涨的Fundstrat联合创始人汤姆·李领导的BitMine Immersion Technologies宣布，已通过FalconX平台以每枚约2,020美元的价格购入了价值8,200万美元的40,613枚ETH。此举将其庞大的储备扩大至430万枚，尽管当前ETH价格仍徘徊在2,000美元以下。

**行动与成本困境

此次收购延续了该公司激进的储备策略，其资金来源于出售所持Beast Industries股份所得的2亿美元现金以及持续的股权融资。目前，该公司持有的429万枚ETH平均成本为每枚3,825美元，总成本基础达164亿美元。鉴于ETH交易价格接近2,000美元低位，其持仓浮亏约47%，账面损失约78亿美元。

这一模式呼应了去年11月购入2.8万枚ETH以及今年1月购入4.2万枚ETH的操作，尽管面临严峻的市值计价压力，公司仍在稳步构建被汤姆·李称为"**ETH敞口工具"的持仓。盘前交易时段，因投资者对其持续增发股份以筹集加密资产储备资金的策略表示不满，该股出现了470万股的剧烈换手。

帝国与80亿美元的现实检验

BitMine目前持有的430万枚ETH约占以太坊流通供应量的3.5%，使其成为仅次于某持仓巨头的第二大企业级加密货币持有者，持仓规模超越了SharpLink Gaming等其他储备策略参与者。其投资组合还包括192枚BTC、4.56亿美元现金储备以及战略持有的Eightco Group股权，形成了以ETH为主导的多元化资产配置。

汤姆·李的投资论点基于以太坊即将到来的协议升级、爆发的**层网络交易费用、质押协议收益，以及在近期行业峰会中展示的华尔街资产**化大趋势。然而，高达80亿美元的账面亏损已引发内部动荡，总裁的突然离职更引发了市场对其在长期浮亏状态下治理稳定性的担忧。

技术分析：19.40美元测试关键支撑

继昨日该股在巨量交易中经历剧烈波动后，盘前交易价格下探至18.64美元低点，目前正艰难守卫2月5日形成的17.40美元关键区域。经过过去52周从3.92美元低点到161美元高点的疯狂旅程后，其相对强弱指数已进入深度超卖区间，而30.28美元的50日移动平均线正从上方形成压制。

若以太坊能决定性反弹至2,500-3,000美元区间，可能推动该股重回25美元阻力位；但若失守17美元支撑，则可能引发向14美元恐慌区域的瀑布式下跌。该股对ETH价格波动的贝塔系数高达3-4倍，这使其上涨潜力和下跌风险被同步放大。

坚定信念与股东质疑的碰撞

尽管面临巨大压力，汤姆·李仍在公开采访中坚定表示"没有**出售ETH的计划"，并强调人工智能驱动的**化需求、机构质押经济模型以及以太坊作为"可编程货币未来"的角色。该战略高度押注政策环境对加密货币采纳的推动作用，致力于将公司打造为最纯粹的以太坊价值载体。

然而阻力正在积聚：ETH价格长期低于2,000美元可能引发季度减值计提与做空攻击；领导层的不稳定削弱了市场信心；持续通过市场发行融资的模式也引发争议。公司的命运现已与以太坊市场情绪转折紧密绑定：在80亿美元亏损阴影笼罩下，后续协议升级进展、季度财务报告及其公开表态将成为重要的行情风向标。