币安注册用户激增！加密市场进入结构性分化周期

加密资产分析师Ali在社交媒体平台发表观点，将当前市场周期称为“另类山寨币季节”，强调其展现出与传统模式截然不同的走势特征。他指出，以往上涨时资金通常会流入山寨币，从而带动整体市场共同走强；但本轮行情中，多数山寨币持续处于下跌趋势，表现出明显的结构性**。

突破12.6万美元，但山寨币普遍承压

自2022年11月FTX事件后，比特币在约1.5万美元附近形成低点，随后开启强劲上涨行情，至2025年10月已触及约12.6万美元水平。然而，在这一轮主升浪过程中，市场并未出现普遍的山寨币普涨现象。相反，多数山寨币接连失守关键支撑位，波动性显著扩大，反映出资金并未大规模回流至中小型加密资产。

结构性分化成主旋律，双向策略更受青睐

Ali分析认为，当前市场并非传统的山寨币整体牛市，而更像是一轮选择性的去杠杆化与估值调整过程。短期来看，部分高估值项目面临压力，市场情绪趋于谨慎。因此，投资策略应从单边看涨转向结构性分化与双向操作，关注具备基本面支撑的优质资产，同时防范流动性风险。

Ali进一步展望称：“当前阶段并非山寨币整体牛市，更像是选择性去杠杆化和估值调整的过程。短期来看，**走势可能仍将持续。”

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