加密货币回顾展望： 币圈遭遇“至暗时刻”

加密货币回顾展望： 币圈遭遇“至暗时刻”

去年火了一把的加密货币市场，今年经历了酷寒严冬，投资交易平台相继破产，加密货币的总市值已经蒸发掉数万亿美元，重创机构投资者及散户信心。

哪怕再看跌加密货币行业的投资者恐怕也无法想象该行业今年的困境。尽管全球经济复苏**，但这并没有影响人们对这个领域投资热情的高涨。2022年，是加密货币行业发展最为困难的一年，更是史上最差熊市之一。这一年里，全球金融市场出现重大动荡，全球资本市场经历大震荡。在这戏剧性的一年里，市值**的**比特币大幅下挫逾60%，造成数字资产大跌，自2021年11月份创下新高以来，抹掉总市值大约为2万亿美元。比特币的**暴跌让全球资本市场都为之震撼。加密货币行业自年初市值接近3万亿的高峰，一路断崖式下跌，到目前为止已跌至0.86万亿美元、71.3%，在这个过程中比特币与以太坊交易价格都跌破了前一个周期的历史**点，历史上还是**次。

智通财经APP获悉，数字资产管理公司CoinShares统计，加密货币基金在2022年的净流入为4.98亿美元，而2021年为91亿美元，这体现了主流金融对这一恐怖年份市场的回避。

各种迹象显示，这次加密货币行业熊市看起来和过去不一样，业内频频爆雷，和美联储升息造成全球经济不断恶化，也许现在是加密货币行业发展到暗无天日的时候了。在这一背景下，我们需要冷静分析和思考加密货币行业的未来走向及前景预测。本文将带你盘点加密货币行业近一年来所经历的历史事件，感受这个产业行业魔幻和现实相互交织的成长过程。

加密货币浪潮只不过是美联储“放水”所产生的一个泡沫

随着2021年接近尾声，加密爱好者满怀乐观的情绪。在过去两年中，比特币价格一路飙升。毕竟那是光辉的一年：不可替代的**（NFT）已成为主流。比特币和以太坊都是不可复制的货币。一般投资者都在跟朋友们讨论比特币和以太坊比较优势。一些人认为，他们可以用一种新技术来管理货币。有的甚至装作懂算法的稳定币。

现在一年过去了，就连加密货币信奉者中最为虔敬的重大课题，更有可能涉及Sam Bankman-Fried（简称“SBF”）——垮台的FTX联合创始人，还是一系列大规模数字资产的崩盘之后，他们会不会收回被破产交易所及借贷平台套牢的加密货币。

受利率提高的影响、风险偏好的消失和包括FTX在内的企业倒闭的冲击，加密货币的价格继续走低。不过，随着加密货币市场逐渐恢复，一些**的加密货币市场开始复苏。市值**的**比特币大幅下挫逾60%，而更为广阔的加密市场则萎缩1.4万亿美元。比特币的价格已经跌到历史**点。NFT价格随之跌回地下。

一年之内，SBF从被称为现代的约翰·皮尔庞特·摩根（John Pierpont Morgan），至被捕，被控欺诈等诸多罪名。

“加密冬天”，行业名词，指代2022年来到市场的凉意。加密货币市场的寒冬已经到来。当TerraUSD算法的稳定币被瓦解时，主要的加密货币玩家像多米诺骨牌一样倒下了：三箭资本，Voyager Digital,Celsius Network,FTX,BlockFi。

2022年虽然黑天鹅事件频发，但Terra、FTX、三箭资本之所以破产倒闭，有着直接的原因。这些公司都是通过发行高收益债券进行融资，而不是通过股票融资。究其根源，离不开全球货币紧缩导致现金流紧张。全球经济复苏乏力导致资产价格下跌和流动性短缺加剧了市场风险，而这些都将影响加密货币行业的估值水平。全球利率的上升，对原本就在熊市中的加密货币行业来说，无疑雪上加霜，只要全球利率上升的时代没有停，加密货币行业熊市不会过去。

美联储在今年继续执行货币紧缩政策，加息**随之提高，特别当加密市场遭受冲击时。美国目前的通胀率创1980年来的新高，基准利率创2008年后8个月新高，自从美联储公布加息后，利率提高到3.75-4.00%，11月3日升息75个基点，明年可能会继续提高利率，在美国通胀水平跌至高位之前。

当然，由于美联储印钞量大，加密市场在2021年迎来了蓬勃发展，致使美元价格低廉，使市场对风险资产的买入量过大，由此激发了各类资产价格的上升；作为市场，加密货币行业早已经无法独善其身了，比特币和其他加密货币避险效果不明显，这已得到确认。

2022年两大币圈雷曼时刻

稳定币Terra崩溃了

5月Terra崩盘堪称加密行业内部最灾难性的事件，自生态**至起步，UST略有脱锚，又进入了死亡螺旋、双币接近归零，生态几百亿的市值，几天之内就蒸发掉了，震波殃及众多的机构及加密项目。

鼎盛时期是以市值来衡量，Terra（LUNA）是全球**的加密货币之一，高峰时段Terra生态系统价值大于400亿美元，位列第6位。

5月7日至5月13日，算法稳定币的领头羊UST已经出现了2次脱钩，**落入死亡螺旋，LUNA和UST双双崩溃。

尽管后来Terra重启新链，发行新的LUNA和UST，但是，重塑昔日辉煌瞬间的概率几乎等于零。回顾加密行业在后面6个月的成长历程，Terra崩盘从某种程度上看，加重了整个市场流动性危机，并为熊市埋下了伏笔。

说来也巧，FTX的缔造者SBF或LUNA崩溃的背后推手，2名知情者透露，美国曼哈顿联邦检察官已着手调查SBF及其对冲基金Alameda是否利用市场操纵交易手段，于五月份造成TerraUSD与LUNA崩溃，造成了多米诺骨牌效应，引火烧身，**导致FTX倒闭。

Terra崩溃后，UST几天之内就跌到了$0.2,LUNA的价格也归零，Terra Network市值蒸发了400亿美元，这些资金**也是投资者支付的。这背后有什么秘密呢？Terra崩溃不仅导致投资者亏损，这也给整个2022年起起伏伏的加密货币行业埋下伏笔，随后一连串爆雷发生的组织，多少与之相关。

Terra崩溃不久，以高杠杆著称的加密货币资产对冲基金三箭资本（Three Arrows Capital）陷入流动性危机，甚至爆红私自侵吞客户的钱，**，由于不能还债而宣告破产。在全球金融市场上，加密货币资产对冲机构的风险**程度远远超过了普通投资者。三箭资本倒闭，引发和加速加密货币资产市场内部更大范围的不稳定，并且引发了Block Fi的流动性危机。

Block Fi**借款客户之一，是三箭资本，后者的倒闭促使Block Fi不得不寻求外部资金来源来弥补缺口。FTX平台最初有意向Block Fi提供4亿美元的循环授信额度，为了支持它以2.4亿美元买下这家公司的选择权。但是，这个方案还没有取得成功，FTX宣布破产；Block Fi还应在FTX宣布破产后的一周内为未募集的资金向新泽西州提出申请。Block Fi法律顾问马克·伦齐将这种现象称为加密货币市场上的“死亡螺旋”，谁也不知道谁将在接下来倒闭？如果是一家银行，破产将会给银行带来什么后果？但是，众所周知，破产漩涡是不可能停止的。

FTX倒闭了

FTX爆雷，今年“雷曼”事件中最为严重，事件得从11月2日CoinDesk披露的SBF的Alameda Research存在的资债情况说起，在146亿美元的资产中，几乎一半涉及FTT和Solana。此后，FUD的心情持续发酵。

一直等到11月6日晚上，赵长鹏声称，币安今后数月会出售帐面FTT**，此后准备**并购FTX.com，协助应对流动性紧缩问题，但是鉴于用户的重叠情况、监管和其他方面的原因终于放弃了对FTX的并购。到现在为止恐慌情绪还在蔓延。

曾有320亿美元市值的巨头及其130余家关联公司，终于破产清算，但是，它注定会成为一次影响广泛的“地震”,FTX与Alameda集中支持的Solana在生态上遭受了严重的损失，Digital Currency Group（DCG）旗下Genesis Trading衍生品业务在FTX交易帐户中拥有约1.75亿美元的锁定资金，淡马锡决定**减记向FTX和FTX US投资的约2.75亿美元，Tiger Global将其3800万美元的FTX股份减记为零......

12月12日，当地时间，巴哈马总检察长声称，SBF是被巴哈马逮捕的，巴哈马说，美国针对SBF的刑事诉讼是正确的，并可提出引渡请求。

根据FTX倒闭之后公开发布的消息，该公司无银行账户、不设会计部门、拿不到一份完整的员工名单，对公司的财务，资产、工作流程均很少有管理的。巴菲特伙伴、哈佛大学法学院**的查理·芒格评价FTX事件：欺诈和幻想。

就像经济学家Noelle Acheson说的，“这一年杠杆**的泡沫破灭，揭示了一个发展过大、过快的行业的结构性弱点”。

2023年，加密货币将难以翻身

加密货币行业有望于2023年出现转折。尽管市场上关于未来两年内可能出现泡沫的担忧有所增加，但市场仍认为加密货币市场依然处于健康状态，且未来几年的增速会高于当前水平。美联储近日发布点阵图，全年利率有望保持较高水平，且不考虑降息，对于加密货币这类高风险资产来说，这将会是个继续利空。

基于此情况，全球资本在金融寒冬中感到寒意。股票和债券、外汇和其他金融产品也受到了显著的冲击，出现了明显回落，且其中杠杆率较高者，其下降趋势更为显着。

金融环境日益恶化，同时，给加密货币行业造成较大风险，加密货币行业因为其本身的特性，有杠杆率高于传统行业，随着全球资金趋紧，去杠杆也比较**激烈，例如，Terra崩盘、FTX破产以及其他每年发生的大事，其发生虽直接原因各不相同，但其根源均在于受全球货币紧缩环境影响，现金流出现问题。

全球缩紧货币政策，这对原本就在熊市中的加密货币行业来说，无疑雪上加霜，只要全球高利率的时代没有过去，加密货币行业熊市不会过去。