分析师称，随着巨鲸吸筹速度放缓，散户兴趣激增，比特币面临“周期末期脆弱性”。

周一早盘比特币价格暴跌至 86,000 美元以下，与此同时，钱包行为发生了转变，这表明大额持有者放缓了积累速度，而小额零售钱包则增加了购买量——分析师警告说，这种模式通常标志着周期后期脆弱性增加的阶段。

链上数据显示，长期持有比特币且持有大量比特币的用户群体，近几周来显著放缓了比特币的增持速度。相比之下，持有量低于1个比特币的小型钱包用户则在近期价格下跌时加快了买入步伐。

BRN研究主管Timothy Misir表示，这种分化出现在一个市场结构颇为尴尬的时期。“大户投资者放缓了买入步伐，而散户投资者则在不断积累——这是典型的周期末期模式，会加剧短期市场的脆弱性，”他向The Block透露。“今天早上的抛售潮是流动性和仓位调整的结果。市场并未发出机制转变的信号，而是发出了压力信号。”

比特币巨鲸增持速度放缓 | 图片：桑蒂门特

更新很快就到了剧烈的流动性事件在亚洲早盘交易中，比特币价格暴跌至约 85,600 美元，加密货币总市值蒸发约 1440 亿美元。过去 24 小时内，加密货币清算金额超过 6 亿美元，其中包括估计高达 1440 亿美元的交易。5.67亿美元根据 Coinglass 的数据，多头头寸。数据.

Misir补充说，短期持有者在抛售潮中损失惨重，这表明市场出现了“情绪重置”。他还表示，交易所余额和稳定币流入量既反映了购买力，也表明了潜在的卖方流动性。

价格压力与亚洲直接相关。

隔夜下跌源于亚洲一系列利空消息。笔记QCP Capital 表示，比特币价格从 91,000 美元跌至 86,000 美元中段，是由于日本央行行长上田一夫发表了鹰派言论，导致日本两年期国债收益率升至 1%，并增加了 12 月份加息的可能性。

**非制造业采购经理人指数（PMI）近三年来**出现萎缩，进一步加剧了市场对区域需求和全球流动性的担忧。QCP补充道，Strategy**执行官Phong Le表示，如果股权融资环境收紧，公司可能会出售比特币储备，这一言论令市场情绪进一步恶化——此番言论“引发恐慌，迫使杠杆多头在公司12月关键指数评估窗口期前进行清算”。

流量与基本面

今天的回调是在一些分析师认为宏观经济环境有利的情况下发生的。

美国量化紧缩政策结束，年底前降息的可能性上升，全球加密货币投资产品……每周流入资金10亿美元在经历了11月份35亿美元的资金流出之后——创下二月以来单月**纪录.

然而，价格并未对这些利好因素做出反应。QCP 写道：“从 8.1 万美元的低点反弹 15% 后，回调是必然的。但现在的问题是，随着市场情绪变得更加谨慎，比特币能否守住之前的低点。”

据报道，比特币目前交易价格接近 86,500 美元，在过去 24 小时内下跌了近 4%。The Block 的价格页面与此同时，以太坊价格徘徊在 2900 美元左右，Solana 交易价格接近 130 美元，BNB 价格接近 825 美元。

交易员们现在将目光转向一系列重要的美国经济数据——ISM PMI、ADP就业数据、JOLTS和PCE——Misir表示，这些数据将决定周一的下跌是“一次投降式下跌，还是更深一轮下跌的开始”。另一方面，黄金继续吸引避险资金流入，触及4261美元，并与加密货币争夺风险资本的竞争日益激烈。

“预计会出现剧烈的双向波动，”米西尔说。“比特币要想恢复稳定，需要重回9万美元出头的水平，并且ETF和链上资金流动必须出现明显的正向转变。在此之前，**反弹都应该持怀疑态度。”