前花旗银行加密研究负责人：Arthur Hayes对Tether的Fud遗漏了3个关键点

针对Arthur Hayes对USDT运营模式的质疑，前花旗银行加密研究负责人Joseph在X平台发文回应，指出其分析存在若干关键遗漏：

1. 披露资产不等于**企业资产
USDT采用“匹配原则”披露储备金，但未公开部分包含股权投资收益、矿业业务、公司储备金及潜在比特币持仓。剩余利润以股息形式分配给股东。

2. 超高利润率与股权价值
Tether持有约1200亿美元美国国债，按年化4%计算，自2023年起年净利润约达100亿美元，员工仅150人，运营效率极高。
其股权估值或在500至1000亿美元之间。近期拟融资200亿美元并出让3%股权，虽估值偏高，但基本面强劲。

3. 银行级储备金对比优势
传统银行通常维持5%-15%的流动资产比例，而USDT的抵押率显著更高。
核心区别在于：银行依赖央行作为****人，而USDT依靠自身资产的高流动性实现兑付。

结论
Tether不仅无**风险，反而构建了加密领域**大的盈利引擎。

随后，Tether CEO Paolo Ardoino在评论区对Joseph的支持表示感谢。