精选 10X Research：散户投资者在比特币财股公司股价崩盘后损失170亿美元

10月18日消息，**研究报告显示，散户投资者通过Metaplanet、迈克尔·塞勒的Strategy等持有比特币的上市公司间接投资比特币，已累计损失约170亿美元。

报告题为《魔术之后：比特币持仓公司如何必须超越净值幻觉进化》，指出投资者为获得比特币敞口，额外支付了约200亿美元的股权溢价。由于这些公司股价长期高于其实际加密资产价值，导致新股东承担显著亏损。

以Strategy为例，其股价目前仅为所持比特币价值的1.4倍，远低于此前3至4倍的高溢价水平。多数此类公司采用相似策略：以高于净资产的价格发行股票，用募集的资金购买更多比特币，形成循环。

研究提到，Metaplanet曾因10亿美元的比特币投资推动市值一度达80亿美元，随后市值回落至31亿美元，而其比特币持仓估值为33亿美元。