摩根大通：Circle面临来自Tether、Hyperliquid和Fintech公司的“激烈”竞争

摩根大通分析师指出，随着 Tether、Hyperliquid 及多家金融科技公司计划推出新的稳定币，Circle 面临日益激烈的竞争。

该机构警告，除非加密货币市场显著扩张，否则美国稳定币市场可能演变为“零和博弈”，即发行方只能争夺现有份额，难以实现整体增长。

摩根大通董事总经理 Nikolaos Panigirtzoglou 在周三的报告中表示：“随着美国新稳定币立法临近，更多市场进入者正准备抢占份额、获取流动性优势，并挑战 Circle 的主导地位。”

分析师认为，稳定币供应量与加密市场总市值高度相关，若市场未大幅扩容，发行方之间的竞争将主要体现为市场份额的重新分配。

“零和博弈”意味着一方所得等于另一方所失，整体无净增益。