2024年以太坊价格跑输比特币的三大原因

以太坊2024年表现不及比特币

尽管以太坊（ETH）在2024年初表现强劲，但从3月中旬开始，其涨势逐渐减弱。尽管美国批准了现货以太坊ETF，使得ETH在5月中旬有所回升，但整体表现仍不如比特币（BTC）。

在过去12个月中，ETH上涨约60%，而BTC则上涨了87%。

三大原因揭示ETH跑输BTC

1. 调整幅度更大

根据Cointelegraph Markets Pro和TradingView的数据，2024年以太坊经历了较大的调整，**跌幅为3月12日至5月1日期间的31%。相比之下，比特币在同一时期的跌幅为23%。

ETH的回调幅度较大，2022-24周期中**的回调达到了42%。而在之前的周期中，ETH在牛市的早期和后期都经历了超过65%的回调。

Glassnode和芝加哥商品交易所集团（CME Group）发布的报告《数字资产：洞察和市场趋势》指出，在2023-24周期中，ETH/BTC比率持续下降，这表明投资者的风险偏好较低。

自合并以来，ETH/BTC比率一直呈下降趋势，显示出比特币在这一时期的表现优于以太坊。

2. 竞争加剧

报告指出，以太坊在2024年表现不佳的原因之一是美国于2024年1月批准了现货比特币ETF。此外，来自其他权益证明（PoS）区块链的竞争也日益激烈。

尽管如此，美国现货以太坊ETF的推出可能成为扭转这一趋势的催化剂。

3. 市场情绪与波动率

报告通过市场情报公司Glassnode的链上指标，分析了市值已实现价值（MVRV）比率，以衡量投资者的整体盈利能力。尽管自2023年10月以来，这一指标稳步改善，但其当前约为1.8的值仍远低于2017年和2021年牛市周期期间的6.2和3.8的峰值。

相比之下，比特币的MVRV比率约为2.5，表明BTC投资者持有的未实现利润比ETH投资者更大。这意味着投资者仍然认为BTC的估值高于ETH，更愿意将资金投入比特币而非以太坊。

K33 Research也持类似观点，指出尽管ETH的表现全年都在反映BTC的走势，但由于ETH/BTC比率在三年低点附近徘徊，市场低估了以太坊的潜力。

期货交易量落后于比特币

Glassnode和CME Group的报告显示，期货市场仍然是数字资产市场交易量的主要来源，通常比现货交易量大五到十倍。尽管以太坊的未平仓合约在2024年保持高位，但衍生品交易量仍然明显低于比特币。

自2023年10月以来，期货市场的交易量有所回升，比特币的每日合约交易量超过344亿美元，而以太坊为267亿美元。

尽管以太坊表现不及比特币，但分析师仍乐观认为，现货以太坊ETF将推动ETH创下新高。一些人猜测，华尔街将利用它押注Web3的增长，可能在最初几个月吸引超过150亿美元的资金，推动ETH价格在此周期内升至10,000美元。