比特币已站稳9万美元，距离10万美元大关仅需小幅上涨。随着比特币昨日创下94,000美元的新高，我们不禁思考：比特币是否已达**？若未达，上方还有多少增长空间？

FOMO 情绪减弱，市场回归理性

对踏空的恐惧（FOMO）曾是推动比特币反弹的主要动力。然而，当前市场情绪不如以往牛市乐观。数据显示，美国关于比特币的热搜词排名已降至第22位，表明市场热度有所下降。

2025年比特币能否突破十万美元？

主要市场情绪指标

数字货币恐惧与贪婪指数徘徊在80以上，**达到90。历史上，如此高的读数通常出现在价格见顶前。该指数上次达到此水平是在2021年初比特币攀升至6万美元时。

全球Google搜索趋势显示，比特币的搜索量在过去7天内持续下降，这可能是市场成熟的标志，也可能是新用户参与度不足的表现。

比特币挖矿面临的挑战

比特币挖矿是增量资金的重要来源，但目前面临诸多问题：

• 利润率下降：Argo Blockchain第三季度采矿利润率为8%，较去年同期的58%大幅下降。
• 收入减少：季度收入从2023年第三季度的1040万美元降至750万美元。
• 成本增加：能源价格上涨和竞争加剧进一步挤压了利润率。

此外，俄罗斯计划于2024年12月至2031年3月期间，在部分地区禁止比特币挖矿，以保护冬季供暖。

评估比特币未来走势

链上指标提供了对比特币当前状态和潜在走势的见解：

MVRV 比率

市值与实现价值比率目前为2.67，低于市场顶部的临界值3.7，表明价格仍有上涨空间。

已实现资本增量

强劲的资本流入表明需求旺盛，比特币ETF的资金流入持续看涨。

Token 销毁天数（CDD）

休眠比特币活动仍低于临界阈值，大幅上涨可能预示长期持有者获利了结，导致价格下跌。

比特币现货ETF的影响

美国推出的比特币现货ETF显著催化了近期反弹，但也可能限制涨幅。ETF炒作已被市场消化，多余涨幅成为机构利润。美联储加息使得比特币面临传统资产的竞争。

影响比特币价值的关键因素

多个因素将影响比特币涨势的持续性：

• 美联储货币政策走向
• 特朗普政府政策落实情况
• 机构投资者的持续参与度
• 稳定币供应量变化

市场的投机情绪可能导致剧烈波动，大型投资者持仓增加带来机会与风险并存。

笔者观点:

比特币目前处于牛市阶段，减半机制会推高价格。然而，缺乏增量用户、能源问题和政治不确定性动摇了比特币的基础。普通用户不建议追高或通过合约入场，应警惕回调带来的风险。