全面解析Solana质押生态：机制与收益深入探讨

如果你持有 SOL **，想了解如何质押，这份指南将帮助你**掌握 SOL 质押的机制，解答常见问题。

为什么要质押 SOL？

质押 SOL 不仅能获得奖励，还能增强 Solana 网络的去**化和安全性。选择合适的验证器至关重要，因为这相当于在代议制民主中投票。考虑因素包括验证器的在线时间、道德行为、对硬分叉的响应及对生态系统的贡献。合理分配质押权有助于防止单一实体操纵网络。

质押后会发生什么？

Solana 提供原生质押和流动性质押两种形式。本文主要讨论原生质押，用户可通过多种平台操作，如 Squads、钱包和专用质押网站。流程简单：将**存入质押账户，委托给验证器的投票账户。单个用户可创建多个质押账户，委托给不同验证器。

上图：单个质押者委托给多个验证器

每个质押账户有两个权限：质押权限和提现权限。提现权限控制更高，可以移除**和更新质押权限。

质押的时间单位是 epoch，每个 epoch 约两天。新 epoch 开始时，系统自动发放奖励，用户无需手动操作。取消质押可能需要两天冷却期，而 epoch 结束时提现则几乎即时。

运营商如何盈利？

验证器运营商通过以下方式盈利：

发行 / 通货**：发行新**

优先费用：用户支付费用以优先处理交易

MEV 奖励：用户支付 Jito 小费以包含交易包

验证器的收入与质押量挂钩，运营成本固定。验证器收入包括：

上图：Solana验证器总质押奖励（数据来源：DuneAnalytics、21.co）

**发行

Solana 每个 epoch 发行新 SOL **作为质押奖励，当前通胀率为 4.9%，逐年递减至 1.5%。验证器通过正确投票获得积分，停机或未及时投票会减少积分。拥有总质押量 1% 的验证器，预计可获得约 1% 的通胀奖励。

验证器根据质押者的委托规模分配奖励，可收取佣金，通常为个位数百分比。

上图：Solana通胀时间表

优先费用

验证器从处理的每笔交易中收取基本费用和优先费用。优先费用确保交易优先处理，适用于套利、清算和 NFT 铸造等场景。基本费用用于防止垃圾邮件，固定为每个签名 0.000005 SOL。

MEV（Jito）奖励

Jito 引入了区块空间拍卖机制，允许搜索者提交时间敏感的交易包，附带小费以激励验证器优先处理。MEV 奖励已成为验证器的重要收入来源，约占总奖励的 20-30%。

上图：量化优先费用和Jito小费增长的数据。数据来源：BlockworksResearch

APY 从何而来？

APY 衡量质押者一年内的年化复合收益率，受网络发行率、验证器性能、用户打赏和质押率影响。StakeWiz 等网站提供按 APY 排名的验证器列表。

发行奖励

验证器根据质押者的委托规模分配奖励，收取佣金。管理良好的验证器通过减少停机时间、及时投票和准确投票获得更高积分。

MEV（Jito）奖励

MEV 奖励在质押奖励中占比增加，推动因素包括链上交易量和套利机会。Jito MEV 小费约占总奖励的 20-30%，验证器可收取佣金。

其他考虑因素

选择验证器时，质押者不仅关注佣金比例，还会考虑供应商锁定和监管套利等因素。**化交易所提供便捷的质押服务，但佣金较高。新的协议机制（如 SIMD-123）可能让验证器直接与质押者分享区块奖励。

Solana 质押生态系统的关键参与者

Solana 验证器分为几类：

生态系统团队

许多 Solana 应用和基础设施团队运行验证器，如 Helius、Mrgn、Jupiter、Drift 和 Phantom。

**化交易所

**化交易所提供一键式质押服务，如 Kraken、Coinbase、Binance 和 Upbit。

机构解决方案提供商

这些公司为机构客户提供定制化质押服务，如 Figment、Kiln、Twinstake 和 Chorus One。

独立团队

许多独立团队运营中型和长尾验证器，如 Laine、Overclock、Solana Compass 和 Shinobi。

私人验证器

网络拥有超过 200 个私人验证器，自委托且佣金率为 100%，无公开身份信息。

什么是流动性质押？

流动性质押允许用户通过质押池分散质押敞口，发行 LSTs 代表用户在基础质押账户中的份额。

LSTs

LSTs 是收益资产，根据基础质押账户的 APY 积累奖励。与原生质押不同，LSTs 数量不变，但相对于 SOL 价值增值。LSTs 可用于 DeFi 抵押品，提高资本效率。

流动性质押的现状

目前，7.8% 的 SOL 质押采用流动性质押，增长迅速。JitoSOL、Marinade 和 JupiterSOL 分别占市场 36%、17.5% 和 11%。

税收优势

流动性质押在许多**管辖区不触发应税事件，因为用户钱包余额不变，只有价值增加。

SOL 质押安全吗？

原生质押提供直接且安全的参与方式，质押者始终控制其 SOL。如果验证器表现不佳，质押者可随时解除质押并切换验证器。网络中断时，原生质押者的头寸不受影响。

流动性质押也提供安全性保障，经过多次审计，但仍需注意市场波动和潜在风险。LSTs 交易价格可能低于基础价值，但通常为短暂现象。

惩罚机制

削减机制通过减少委托质押来惩罚恶意行为，Solana 正在考虑引入这一机制。

质押者应妥善管理私钥，防止丢失或被盗。

质押 SOL 与质押 ETH 有何不同？

Solana 和以太坊在质押方式上有所不同。Solana 将 dPoS 集成到核心协议中，质押参与率高达 67.7%，远高于以太坊的 28%。以太坊依赖 Lido 和 Rocket Pool 等第三方平台提供委托和流动性质押服务。

以太坊的家庭质押要求验证器具备高技术熟练度和专用硬件，质押 32 ETH 并确保硬件始终在线。Lido 通过 stETH 使用户享受质押奖励，但面临智能合约漏洞和价格偏离风险。以太坊的通胀回报较低，Lido 质押 ETH 的年利率仅为 2.9%。

以太坊包含削减机制，但削减事件很少发生。

结论

本文**介绍了 Solana 质押的概念、机制和重要性。质押不仅为 SOL 持有者提供收益，也是支撑 Solana 网络安全和去**化的核心机制。

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