全球降息，投资者加仓时机到了吗？

原文标题：Group of Fools

原文作者：Arthur Hayes

原文编译：I**ay，BlockBeats

美元-日元汇率是最重要的宏观经济指标。在我的上一篇文章《The Easy Button》中，我写到必须采取措施加强日元，提出的解决方案是美联储可以用新印刷的美元与日本银行（BOJ）**量交换日元。这将允许日本银行向日本财政部（MOF）提供**量的美元火力，用以在全球外汇市场购买日元。

虽然我仍然相信该解决方案的有效性，但似乎掌管七国集团（G7）这群笨蛋的央行骗子们选择让市场相信，日元与美元、欧元、英镑以及枫叶（加拿大）元之间的利差会随着时间的推移缩小。如果市场相信这一未来状态，就会买入日元并卖出其他货币。任务完成！

为了让这个魔术生效，七国集团的央行（美联储、欧洲**银行「ECB」、加拿大银行「BOC」和英格兰银行「BOE」）必须**他们的「高」政策利率。

关键需要注意的是，日本银行（BOJ）的政策利率（绿色）是 0.1%，而其他**的利率都在 4-5%。本币和外币之间的利差从根本上驱动了汇率。从 2020 年 3 月到 2022 年初，大家都在玩同一个游戏。只要你呆在家里，得了流感，注射 mRNA 疫苗，就有免费的钱。当通货**如此严重以至于精英们无法忽视他们平民的痛苦和苦难时，七国集团的央行——除了日本银行——都积极加息。

日本银行无法加息，因为它拥有超过 50% 的日本政府债券（JGB）市场。当利率下降时，JGB 价格上涨，使日本银行看起来有偿付能力。然而，如果日本银行允许利率上升，JGB 价格下降，这家高杠杆的央行将遭受灾难性损失。我在《轻松按钮》中为读者做了一些可怕的数学计算。

这就是为什么如果由七国集团的决策者耶伦决定缩小利差，**的选择就是那些拥有「高」政策利率的央行**它们的利率。在传统的央行理论中，如果通胀低于目标，降息是有利的。目标是什么？

出于某种原因，我不知道为什么，每个七国集团央行的通胀目标都是 2%，无论文化、增长、债务、人口等的差异。目前的通胀率是否正飞速穿越 2%？

每条彩色线代表不同七国集团央行的通胀目标。水平线是 2%。没有一个七国集团**的通胀统计数据——即使是操纵和不诚实的政府发布的统计数据——低于目标。戴上我的技术分析帽子，似乎七国集团的通胀在 2-3% 的范围内形成了一个局部底部，然后会爆发更高。

考虑到这张图，一个传统的央行行长不会在当前利率水平下降息。然而，本周，加拿大银行（BOC）和欧洲**银行（ECB）在通胀高于目标时降息。这很奇怪。是否有某种金融动荡需要更便宜的钱？并没有。

加拿大银行（BOC）在通胀（白色）高于目标（红色）时下调了其政策利率（黄色）。

欧洲**银行（ECB）在通胀（白色）高于目标（红色）时下调了其政策利率（黄色）。

问题在于日元**。我认为耶伦小姐已经停止了加息的「歌舞伎」表演。现在是时候着手维护由美国主导的全球金融体系了。如果日元不被加强，大坏蛋的**红色分子将释放贬值的人民币，以匹配其主要出口竞争对手日本的超便宜日元。在此过程中，美国国债将被抛售，如果发生这种情况，这将意味着「美国治世」游戏结束。

接下来

七国集团将在一周后举行会议。会议后的公报将引起市场极大的兴趣。他们会宣布某种协调的货币或债券市场操作来加强日元吗？还是他们会保持沉默，但同意除了日本银行（BOJ）外，其他所有**都应该开始降息？敬请关注！

大问题是美联储是否会在如此接近 11 月美国总统大选的时间点开始降息。通常情况下，美联储不会在大选临近时改变政策。然而，通常情况下，受到青睐的总统候选人不会面临可能的监禁判决，所以我准备灵活调整我的想法。

如果美联储在即将到来的 6 月会议上降息，而他们偏爱的经过调整的通胀指标仍高于目标，美元-日元汇率将大幅下跌，这意味着日元将会走强。鉴于「慢乔」拜登因为物价上涨在**调查中遭遇滑铁卢，我不认为美联储准备降息。美国的普通民众显然更关心他们吃的蔬菜变贵了，而不是寻求连任的那位老人的认知能力。公平地说，特朗普也是个「蔬菜」，因为他喜欢吃麦当劳的薯条和看《鲨鱼周》节目。尽管如此，我仍认为降息是政治自杀。我的基本预期是美联储将保持现有政策不变。

到 6 月 13 日，当这些业余人士坐下来享用由纳税人供养的丰盛大餐时，美联储和日本银行已经召开了 6 月的政策会议。正如我之前所说，我预计美联储和日本银行的货币政策不会有**变化。七国集团会议后不久，英格兰银行（BOE）也将召开会议，尽管市场普遍预计其政策利率将保持不变，但鉴于加拿大银行和欧洲**银行的降息，我认为我们可能会有一个意外的下调。英格兰银行没有什么可失去的。保守党将在下次选举中遭遇惨败，因此没有理由为了控制通胀而违背其前殖民统治者的命令。

离开动荡区

本周，加拿大银行和欧洲**银行的降息拉开了 6 月央行政策变动的序幕，这将把加密货币从北半球夏季的低迷中解脱出来。这并不是我预期的基本情况。我原以为烟火会在 8 月燃起，就在美联储举行杰克逊霍尔研讨会的时候。那通常是秋季政策突然变化的宣布场所。

趋势很明显。边缘央行正在开始宽松周期。

我们知道如何玩这个游戏。这是我们自 2009 年以来一直在玩的游戏，当时我们的救世主中本聪给了我们击败传统金融恶魔的武器。

做多比特币，然后是其他山寨币。

宏观环境已经发生了变化，相对于我的基准，因此我的策略也将随之改变。对于那些询问我是否现在或稍后发布其**的 Maelstrom 投资组合项目，我的回答是，现在就开始！

对于我持有的多余的合成美元现金（例如 Ethena 的 USD，USDe）并且正在赚取丰厚的年收益率，现在是时候再次将其部署在有信念的山寨币上了。当然，在我购买之后，我会告诉读者这些是什么。但可以肯定的是，加密牛市正在苏醒，并即将刺穿挥霍无度的央行行长们的伪装。