全新解读美SEC主席Gary Gensler:加密世界的“公敌”还是“铁腕教官”?
原文标题:《全新视角解读,被误解的 SEC 主席 Gary Gensler》
原创:Odaily星球日报
提到加密世界的「公敌」,不少人**反应会想到美国证券交易委员会(SEC),每一次部分项目或知名人士被 SEC 盯上,都会导致一轮行情下跌,SEC 主席 Gary Gensler 更是「臭名昭著」。
从 2021 年 4 月担任 SEC 主席至今,Gary Gensler 任期已过大半。在其任期内,他**向加密行业「开炮」,发表了诸如「加密市场的**绝大多数都属于证券,所以发布和销售这些证券型加密**会受到证券法的监管「等监管言论,他还主导了针对币安、Coinbase、Kraken 以及 FTX 等众多知名加密企业的案件。
种种迹象表明,Gary Gensler 似乎对加密行业充满了偏见,但事实真如大家「眼见」的那样吗?Odaily 星球日报将从一个全新的视角,带大家重新认识 SEC 主席 Gary Gensler。
高盛出身的 MIT 教书匠,转身成为加密「铁腕教官」Gary Gensler 的工作经历:铁腕是他的办事风格Gensler 出生在一个犹太家庭,从小对金融耳濡目染,**后按部就班进入了华尔街巨鳄高盛工作,并在 30 岁时成为当时高盛最年轻的合伙人之一,**在高盛耕耘了 18 年青春。
1995 年,高盛**执行官 Robert Rubin 出任美国财政部部长,Gensler 追随 Rubin 加入美国财政部出任金融市场助理部长,正式开启仕途。
Gensler 一直是坚定的民主党人士,在 2008 年为**的竞选总统活动提供建议,后在**担任总统期间,出任美国商品期货交易委员会(CFTO)主席。当时正值金融危机过后,衍生品市场正处于百废待兴的阶段,Gensler 从监管入手,不断推出监管新规,帮助美国衍生品市场重建市场秩序。由此,Gensler 被称为「金融危机后的主要改革者之一」
在**任期后,Gensler 还担任希拉里 2016 年总统竞选的**财务官。随着特朗普的胜选,仕途无望的 Gensler 前往麻省理工学院(MIT)任职,教授《区块链和货币》课程。
在任课期间,Gensler 鼓励学生参与区块链行业,并以 Algorand 为例赞扬区块链可以改变生活。「或许 5 年之后,你可以在区块链上打造 Uber 或 Lyft……届时区块链在性能上会有**的强度,如 Silvio Micali 的 Algorand,他是麻省理工学院图灵奖得主,我们曾一同工作,Silvio 具备伟大技术及性能,你能在(Algorand)之上开发 Uber。」
2020 年拜登夺得当年大选胜利,Gensler 也被拜登提名为 SEC 主席,开启了他与加密行业的纠葛。
从 Gensler 的工作经历中不难发现,如今他强硬的监管风格来源于担任 CFTO 主席期间。或许在他心中,目前的加密行业和金融危机过后的衍生品市场有着相似之处。但作者相信从他在 MIT 任课阶段中对加密行业的热爱并不是伪装的。如此矛盾的经历出现在 Gensler 身上,想必也造成了大众对他的误判。
细数 Gensler 任职期间对加密行业的执法行动从 2021 年到 2024 年,Gensler 领衔的 SEC 对加密货币行业采取了许多重要的执法行动。以下是一些详细案例:
Ripple Labs:
案件概要:SEC 在 2020 年 12 月对 Ripple Labs 提**讼,指控其通过出售 XRP **进行未注册证券发行。该案件在 2021 年继续推进,Ripple 抗辩称 XRP 不是证券。
结果: 2023 年 7 月的法院判决中,Ripple 获得**的胜利,部分行为被认定不属于证券,但仍存在违规之处;而后 SEC 要求 Ripple 要求支付近 20 亿美元罚款,目前仍在等待**判决。
Coinbase:
案件概要: 2021 年 9 月,SEC 警告 Coinbase 其计划推出的借贷产品可能构成未注册证券,并威胁要** Coinbase。
结果:Coinbase 取消了借贷产品的推出,并继续与 SEC 合作以确保其其他产品的合规性。
BitConnect:
案件概要:SEC 对 BitConnect 及其创始人提**讼,指控其进行价值超过 20 亿美元的庞氏**。
结果:BitConnect 的多个高层被**,案件仍在处理中。
BlockFi:
案件概要:SEC 指控 BlockFi 提供未注册的加密借贷产品,该产品构成证券。
结果:BlockFi 同意支付 1 亿美元的罚款以达成和解,其中 5000 万美元支付给 SEC,另 5000 万美元支付给各州监管机构。
Kraken:
案件概要:SEC 指控 Kraken 的质押计划构成未注册的证券。
结果:Kraken 同意支付 3000 万美元的罚款以达成和解。
FTX 和 SBF(Sam Bankman-Fried):
案件概要: 2022 年 11 月,FTX 因流动性危机破产,暴**财务管理和风险控制问题。2023 年,SBF 被指控欺诈和挪用资金。
结果:SBF 面临多项法律诉讼,案件仍在处理中。
Binance 和 CZ(Changpeng Zhao):
案件概要:SEC 对币安及其创始人 CZ 展开调查,指控其涉嫌欺诈投资者,并未注册其交易所业务。
结果:Binance 同意被没收 25 亿美元,并支付 18 亿美元的刑事罚款,总计罚款 43 亿美元。CZ 被判处 4 个月监禁。
Genesis 和 Gemini:
案件概要:SEC 对加密货币借贷平台 Genesis 和加密交易所 Gemini 提**讼,指控其通过未注册的加密借贷产品吸引投资者,违反了证券法。
结果:案件仍在进行中。
Terraform Labs 和 Do Kwon:
案件概要:SEC 对 Terraform Labs 及其创始人 Do Kwon 提**讼,指控其欺诈投资者并误导公众,涉及未注册证券的发行和销售。
结果:案件仍在审理中,Do Kwon 和 Terraform Labs 面临严重的法律后果。
从上述举例的相关案件来看,Gensler 率领的 SEC 对加密交易所推出的质押和借贷产品几乎零容忍,其次是相关黑天鹅事件的追责,**是反欺诈和反**相关的案件。以上三类执法行动更容易为加密行业接受的,也有利于行业的发展。但 SEC 在判断**是否属于「证券」的问题上引发了大众的质疑。
目前 SEC 判断标准来源于豪威测试(Howey Test),它是根据美国**法院在 1936 年判决的案件《SEC v. W.J. Howey Co.》中制定的。豪威测试的主要原则是,如果交易活动**满足以下条件将被认为是证券发行:
· 投资者投资**或其他可替代的资产;
· 投资者的投资是在一个共同企业中;
· 投资者预期依赖于第三方(通常是公司或其他实体)的努力来获得投资回报;
· 投资者的回报主要取决于第三方的努力。
这四点条件通常需要**满足,但**其实较为复杂的,可能在某些活动中满足上述条件,但有些活动又不属于,这就造成「公说公有理,婆说婆有理」的尴尬局面。Gensler 因此招来加密行业的嘲讽。
Gensler 虽身披骂名,但仍促进加密行业向主流金融的融合加密行业对于 Gensler 的看法大多是贬义的,认为他正在逐渐毁了加密行业等相关言论屡见不鲜,基本上大部分文章也是从这个角度来抨击 Gensler 及 SEC。
这个角度真的正确吗?依作者来看,此类看法有失偏颇,纵观整个加密行业 15 年的历史,历届 SEC 对加密行业的促进作用不如 Gensler 任职的三年。
细数在 Gensler 从 2021 年 4 月到如今对加密行业产生积极影响的重大事件。
· 2021 年 10 月,**个比特币期货 ETF 上市。
· 2024 年 1 月,**个比特币现货 ETF 上市。
· 2024 年 5 月,批准以太坊现货 ETF 的 19 b-4 文件。(多家机构表示本月以太坊现货 ETF 产品将上线)
以上三个重大事件对于加密行业来讲的意义非同凡响。
作者从亲身经历举例,之前被周围人问到从事什么行业,提到加密、虚拟货币以及比特币等相关字眼,都会告诫我「这个行业有问题,尽早找个正经行业」,作者基本上只能报以微笑。毕竟从此前各方态度和行业现状来看,确实不好反驳。但今年在提及此类问题时,周围人都能想到美国上线比特币现货 ETF 和香港对 Web3 的积极态度,纷纷向作者询问行业的相关动态,在谈及相关项目时也不用避讳。
从上述经历来看,SEC 批准加密货币的 ETF 是将加密行业正式走进主流世界的背书,使加密行业以一个正式的身份亮相全球。仅凭这一点,Gensler 就足以在加密行业的历史中占有一席之地。
或许也有人认为,就算换一个人担任 SEC 主席,在如今的大势所趋下,同样也会批准加密货币 ETF。但此类看法难道不是「马后炮」吗?如今的大势如何形成,以及 SEC 在批准加密货币 ETF 中的作用是否被低估,这都无法去衡量。但主流世界的资金能进入加密行业,不也是以安全性为前提,相比于此类说法,作者认为这些主流资金会更相信**级的背书所带来的安全。
同时大部分人认为 Gensler 率领的 SEC 同样也对加密行业带来**的消极影响,尤其是行情的下跌和相关项目的发展。但看 SEC 的执法活动,其中一部分是黑天鹅事件,比如 FTX、BitConnect 等,这种事件是「纸包不住火」必然会引起行情波动的,剩下的大多是证券类**判定问题。从侧面反应,这也是主流世界在设法为加密行业形成一个行事框架。虽然目前框架的**判定依旧没有定论,但这也是 Gensler 及 SEC 积极尝试的必经之路。
至于短期所带来的行情波动会被时间所抹平,终归只是行情趋势中一个小小的起伏,但近几年 SEC 批准的加密货币 ETF 却能在历史长河中留下光辉。
总的来说,Gensler 或许有阵营、私心、外界压力甚至利益,但作者更愿意相信他是以自己的方式让加密世界尽快融入主流世界。
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文章标题:全新解读美SEC主席Gary Gensler:加密世界的“公敌”还是“铁腕教官”?
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