机构客户、美国大选？谁在背后助推Solana现货ETF？

北京时间 6 月 28 日， VanEck 推出了 VanEck Solana Trust ，并向 SEC 提交了 Solana 现货 ETF 申请。

有趣的是，此次申请现货 ETF 的 SOL ，此前并未有其期货 ETF 获批且上线交易。这次的 Solana 现货 ETF 提交消息的放出，只是一种炒作吗？

未推出期货 ETF ，且被认为是证券

此次向美国 SEC 提交 Solana 现货 ETF 的 VanEck ，正是此前美国获批的 BTC 、 ETH 现货 ETF 的发行商之一。总结 VanEck 数字资产研究主管在 X 上的发言可得出， VanEck 申请 Solana 现货 ETF 的原因大致因为其**看好 Solana 的技术，也看到了其作为数字商品被广泛使用的前景和大量的客户持有。

根据申请文件， VanEck Solana Trust 有望在 Cboe BZX 交易所有限公司上市交易，具体需待发行通知。

一个有意思的事情是， VanEck 这次没有按套路出牌，不申 SOL 期货直接申请现货 ETF ，这可能会影响 SEC 的审批进程。从这一点也能看到，其实 Solana 现货 ETF 的通过还有很大的不确定性。而另一个不确定性则是 SEC 曾在诉讼中明确表示 SOL 是一种未注册的证券。

其它会影响 SEC 对 Solana 现货判断的因素则是其去**化程度不足， Solana 的去**化程度不如比特币和以太坊，特别是此前 FTX 持有大量 Solana 。而且其市值币起比特币和以太坊，差距还是很大的，这也预示着其流动性差。

这样看来，此次 VanEck 向 SEC 提起 Solana 的现货 ETF ，只是一种炒作吗？实则不然。

机构用户力捧、美国大选或能让局势逆转

首先是 Solana 作为这轮牛市的黑马，备受关注且受华尔街资本力捧。且有分析人士指出： Solana 的高吞吐量、低交易费用和安全性等特点，使其能成为 ETF 的潜在标的。

而为什么是 Solana 而不是其它的币呢？此前， LTC ， BCH 和 DOGE 都是被看做冲击下一波现货 ETF 的强劲候选人。原因很简单，一般虚拟货币现货 ETF 的获批之前都要走这样一个流程：美国 CFTC 监管所先上该币期货，再上期货 ETF ，**才会上现货 ETF 。

而目前在 CFTC 提交资料通过后，合规上线的期货的除了 BTC 、 ETH ，就是 LTC ， BCH 和 DOGE ，不过这三个币真正交易不是在 CME ，而是在 Coinbase 旗下的衍生品交易所。以上三个**也没有被美 SEC 认定为证券，所以行业内都觉得，接下来或许是该轮到这三个币的现货 ETF 通过了。

但是，我们似乎只注意到了流程的合规性，却没有意识到资本在现货 ETF 上所起的重要作用。

贝莱德数字资产负责人 Robbie Mitchnick 就曾明确表示过，机构客户的需求决定了贝莱德推进加密货币产品，也就是说，机构客户们青睐某一**，这些基金公司们才会大力推进这一**的现货 ETF 。

我们分析 Vaneck 发行的加密货币相关 ETN （指数联动型证券）发现， Solana ETN 是除了比特币、以太坊外用户需求量（资产管理规模）**的 ETN 。那么这就很好能理解了，为什么 Vaneck 在内的其它的基金公司，会大力去推动 Solana 的现货 ETF ，而不是那些流程上看上去更正确的**。

虽然， Solana 现货 ETF 的推出目前来看面临着很大的不确定性，但是如果美国政府领导层发生变化，尤其是在支持加密货币的 SEC 领导下， Solana 现货 ETF 有机会获批。美国大选，正在真实影响加密市场。

而 Solana 现货 ETF 通过之后， SOL 的价格又或怎样变化？ GSR 发布报告评估表示，如果在熊市、基准和理想情况下， Solana 现货 ETF 的资金流入量占 Bitcoin 流入量的比例分别为 2%、5% 和 14%，以及 Solana 的市值在过去一年中平均占比特币市值的 4%， SOL 在熊市情况下可能会增 1.4 倍，在基准情况下会增长 3.4 倍，在理想情况下会增长 8.9 倍。

明年，或许在 SEC 换了新的领导班子， Solana 现货 ETF 就会推出了吧？但一切都是未知的。