谁是“赢家”？谁是“灾难”？2025非典型牛市下的TGE表现评级

ceshi阅读：2026-01-21 03:21:21

作者：Stacy Muur；编译：Tim，PANews

如何评判项目的**E表现？

对于每个**，我在三个方面进行了考察：

现价与历史**价相比：距离高点回撤了多少比例
时间：距离历史**点已有多久（早期项目≠**“经得起考验”）
流动性与市值比：这是真实的价格发现，还是流动性不足的市场噪音？

你可以理解为：如果你在**E时买入且未在**点抛售，你的盈亏情况与同级其他**相比如何？

注：本文只代表作者观点，非PANews观点，并非投资建议。

S级：**E赢家

Avici（AVICI）独一档，S

表现：**价5.6美元，现价4.3美元，只有20—25%的跌幅

对于新币而言，这表现堪称典范：价格坚挺、波动幅度小，流通量虽少但换手率可观。

解读：典型的"赢家"特征，它经历了**，但不同于2025年大多数新币，价格并未**回落至起点。即便现在，早期投资者仍获利丰厚。

YieldBasis (YB)

表现：**价0.82–0.94美元，现价0.44–0.56，跌幅达45–55%

历史**点出现在2025年10月中旬，因此属于近期峰值；当前**价格仍较**点上涨两倍以上。

解读：对于在波动市场中发行的收益型项目而言，发行一个月后仍能维持在历史高点的一半实属难得。这类**属于"表现强劲但已开始均值回归"的类别。

Sahara Labs AI (SAHARA)

表现：**价0.16美元，现价0.008美元，经历了腰斩，但相对于低点仍有3-4倍涨幅

项目获得知名风投支持（Pantera、Binance Labs、Polychain等）并完成大规模融资，其价值发现并非Meme式回调。

解读：在当前市场环境下，价格从高点回落一半却仍能维持强劲成交量，这种表现确实难能可贵。价格还没有崩盘，仍保持着不错的流动性。

Limitless (LMTS)

表现：根据不同的数据源，**价在0.47–0.72美元之间，现价0.23，跌幅达50–65%

**E时间非常近（2025年10月下旬），即使经历最初的空投解锁，币价目前仍维持在区间中位。

解读：虽未达到AVICI的水平，但相较于大多数新币暴跌70-90%的表现，LMTS的稳健程度已足以使其勉强跻身S级末位或A级前列。

A级：**E后走势强劲但跌幅比较大

Lombard(BARD)

表现：**价1.5–1.6美元，现价0.72–0.75美元，跌幅50–55%，但相对于低点仍有2-3倍涨幅

解读：上线后强势拉升，随后遭遇腰斩，但未陷入死亡螺旋。对于依赖高杠杆的比特币生态叙事而言，这种回调还算是可承受的阵痛。

Kaito AI(KAITO)

表现：**价2.89美元，现价0.8-0.9美元，跌幅高达70%-75%

目前价格仍较早期低点上涨超10倍，流动性充裕，上线多家主流交易所。

解读：这正是我所说的"成功但已完成价值重估"的**E案例：早期买家赚得盆满钵满，后来者则承受了抛售压力。但相较于2025年大多数AI**，这仍可以算是相对赢家。

Omnipair (OMFG)

表现：**价1.83-1.86美元，现价0.45美元，跌幅达75%

但需注意的是，价格相较于早期低点呈上行趋势，且流通量比例较小。

解读：初期强势拉升后大幅回撤，但并未被社区遗弃。表现良好，但未达**水平。

Umbra(UMBRA)

表现：**价2.47美元，现价0.59-0.6美元，跌幅达75%

解读：与OMFG如出一辙：经历过度炒作、价值重估，但仍在市场中保持活跃与流动性，属中上游表现。

Avantis(AVNT)

表现：**价2.64美元，现价0.44-0.45美元，跌幅高达80%-83%，但相对于**点仍有2倍涨幅

衍生品DEX**，诞生于极端投机热潮，现已进入价值回归阶段。

解读：回撤幅度虽令人痛苦，但仍在衍生品DEX**的正常波动范围内。表现平平但未至灾难性。

OG Labs (0G)

表现：**价7-7.3美元，现价1.2-1.3美元，跌幅高达80%-83%

解读：典型的高FDV基础设施项目，**稀释估值被过度**，市场随后进行猛烈的价值重估。不过仍保持着可观的市值和交易量，尚未沦为空链，属于A-到B 的区间水平。

Pla**a (XPL)

表现：**价1.69美元，现价0.25-0.27美元，跌幅高达85%

交易量很高，市值很大

解读：与0G相似，强势上线后遭遇剧烈的价值重估。但相较于2025年众多暴跌98%的种子标签**，仍算是"成功案例"。

B级：**E后冲高回落

Linea.eth(LINEA)

表现：**价0.046美元-0.05美元，现价0.01美元，跌幅达75%-80%

作为空投量极大的Layer2**，出现这样的回撤实属正常。

解读：与0G相似，上线表现强劲，随后遭遇大幅价值重估。同样地，相较于2025年众多暴跌98%的种子标签**，仍算是"成功案例"。

Story (IP)

表现：**价14.9美元，现价2.9-3美元，跌幅达80%

由于拥有强大的VC支持和IP叙事，**仍保持着可观的**稀释估值。

解读：早期热度**，随后陷入持续阴跌。虽未跌入灾难级，但已明确属于"冲高回落型"项目。

Falcon Finance(FF)

表现：**价0.667美元，现价0.14-0.15美元，跌幅达75%-80%

公开数据显示，其日交易量依旧庞大，TVL规模可观。

解读：从走势上看这次**E是成功的（早期参与者实现了盈利），但**价格仍经历了70-80%的暴跌。

Babylon(BABY)

表现：**价0.165-0.17美元，现价0.023-0.025美元，跌幅高达85%

解读：作为备受瞩目的比特币再质押概念**，其表现虽不及预期，但尚未陷入"CORN、NC式死亡螺旋"的境地。

Union(U)

表现：**价0.023-0.027美元，现价0.004美元，跌幅达80%-85%

解读：中等市值治理**的典型走势，强势上线后伴随解锁和通胀进入**阴跌。U在这类**中并非特例。

C级：**E后表现糟糕

Berachain Foundation(BERA)

表现：**价14.5美元，现价1.3美元，跌幅达90%-91%之巨

对于顶着**叙事光环、承载巨大预期和高估值的Layer1而言，这样的表现可以说是重大失败。

解读：从**E表现的角度来看，这是VC过度追捧导致估值虚高、**价值重估的典型范例。

Boundless(ZKC)

表现：**价1.79美元，现价0.15美元，跌幅高达91%

解读：与BERA走势如出一辙但品牌实力较弱；就价格而言显然是一次失败的**E。

Mira(MIRA)

表现：**价2.35-2.61美元，现价0.18美元，跌幅高达92%-93%

解读：与ZKC类似，经历大幅拉升后深度阴跌，如今走势图已沦为又一条呈滑雪坡状的中市值**曲线。

Solv Protocol(SOLV)

表现：**价0.15-0.25美元，现价0.016美元，跌幅高达90%之巨

解读：以Solv的资历和其宣称的生态规模而言，**E之后的价格走势着实令人失望。

Allora(ALLO)

表现：因数据源不同，**价0.85-1.7美元，现价0.17-0.18美元，短时间内跌幅达80%-90%

解读：这是空投币模式的加速版：炒作热潮退去后，价格瞬间暴跌80-90%。

D级：**E灾难

这些**若在推文平台引发热议，我会将它们列为这份榜单中的"头条级失败案例"。

Corn(CORN)

表现：**价13.98美元，现价0.07美元，跌幅达99.5%

解读：这是一次正常的价值回归，除非你在高点附近快速抛售，否则本次**E将成为投资者坟场。

Nodepay(NC)

表现：**价0.327美元，现价0.0035美元，跌幅高达99%

解读：典型的冲高回落模式，急速**后价格近乎**崩盘。为"空投积分挖矿"热潮下的牺牲品。

Manta Network(MANTA)

表现：**价4.05-4.08美元，现价0.1-0.11美元，跌幅达97%

解读：对于这个承载着L2叙事、曾是币安Launchpool明星的项目而言，当前表现堪称惨烈。在这份清单上的知名项目中，Manta是"FDV过高"最亮眼的典型之一。

对中等梯队**的简评

BABY：从历史高点下跌85%确实糟糕，但并非个例；我将其放在B级，是因为从市场上看，它仍像正经的Layer1、再质押项目那样交易，而非沦为死亡挖矿**。

XPL、0G、AVNT：均出现80-85%的价格回撤，但仍保持高交易量与市值。如果未能在高点抛售则损失惨重，但在2025年的**发行环境中，这几乎算"常态"。

Omnipair、Umbra、BARD、KAITO：这些属于中等梯队中"表现尚可"的**E案例——初期大幅**后剧烈回调，但仍保持着较高的市场流动性。

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文章标题：谁是“赢家”？谁是“灾难”？2025非典型牛市下的TGE表现评级