维塔利克警示去中心化稳定币存在结构性风险

以太坊联合创始人警示去**化稳定币结构风险

近日，以太坊联合创始人通过社交媒体平台对去**化稳定币的发展现状提出新的担忧。他在回应行业相关讨论时指出，尽管经过多年发展，去**化稳定币在定价机制、安全架构及收益设计方面仍存在尚未解决的结构性挑战。

美元依赖与长期价格风险

当前多数去**化稳定币仍以美元作为锚定对象。这种设计在短期内能够维持系统运转，但从长期来看可能形成依赖风险。相关讨论提出，注重韧性的系统是否需要单一法币作为参照基准值得探讨。

未来稳定币可能需要更广泛的价格指数或购买力指标作为参照，但目前尚未形成具体的替代方案。若美元出现中长期通胀，**依赖美元定价的体系可能面临系统性削弱。

预言机风险与治理机制压力

定价机制之外，预言机设计被视作另一重大潜在漏洞。作为向区块链提供外部价格数据的关键基础设施，现有许多预言机系统仍可能受到资本操控的威胁。

若攻击者通过大额资金影响预言机数据，整个协议将面临安全风险。为维护**价格，项目可能被迫提高价值提取比例，这种发展将损害用户利益并催生过度金融化的治理模式。相关讨论还重申了对严重依赖经济惩罚的治理模式的批评，同时指出尽管存在局限，去**化自治组织仍具备发展价值。

质押收益竞争与抵押品限制

在收益机制方面，质押收益与去**化稳定币形成直接竞争关系。当前以太坊质押提供的收益率高于多数稳定币系统，导致稳定币往往只能提供相对有限的年化收益。

潜在解决方案包括调整质押收益率、创建削减风险较低的替代质押模型，或将可削减质押机制应用于抵押场景。需要特别注意的是，削减风险不仅包含节点失效情形，也涉及审查风险场景。

此外，稳定币系统不能仅依赖固定价值的以太坊作为抵押品。市场剧烈波动时需要再平衡机制予以应对，部分设计通过在极端价格波动期间暂停质押奖励来维持清偿能力。