意大利央行警告：以太坊价格暴跌或危及网络安全

意大利央行预警以太坊基础设施风险

意大利央行发布研究报告指出，若以太坊加密货币价格跌至零，其基础设施将面临系统性风险。该行经济学家克劳迪娅·比安科蒂在题为《以太币归零的影响：加密市场风险如何演变为基础设施风险》的报告中强调，以太币价格崩溃将危及网络安全并限制交易处理能力。

验证者退出机制或引发连锁反应

报告阐明以太坊本质是金融基础设施而非投机性数字货币，其网络依赖验证者通过质押ETH获得经济激励来维持生态运转。比安科蒂分析指出，若ETH价格归零，部分验证者将退出生态系统，导致用于确认交易的总质押量下降。验证者数量减****区块产出效率，削弱网络抵御攻击的安全屏障。

稳定币与金融结算层面临传导风险

报告特别关注以太坊作为金融工具结算层的角色，指出区块链波动性可能**生态可靠性。当价格剧烈波动时，基于以太坊构建的资产将面临潜在风险，包括依赖该网络完成交易**性的证券**与稳定币。这种风险可能进一步蔓延至支付结算领域，引发监管机构对传统金融与去**化生态衔接通道的密切关注。

意大利央行报告同时提出监管困境：是否应允许受监管中介机构**依赖公有区块链处理金融交易。报告建议在受监管环境中，稳定币及其底层区块链技术需配备完善的风险缓释策略，如业务连续性计划与应急预案，否则不宜作为交易媒介。

全球监管机构强化稳定币审查

2025年11月发布的金融稳定评估报告中，**货币基金组织与欧洲央行联合警示稳定币风险，指出若其持续集中于少数用户群体，可能引发金融稳定问题。报告强调传统金融与去**化基础设施的脆弱连接性，稳定币市场的剧烈波动可能导致存款外流、挤兑及资产抛售潮。

尽管监管趋严，欧洲稳定币活动在去年仍呈现激增态势。据统计数据显示，2025年欧元区稳定币交易量突破1亿笔，独立活跃地址数创下4620万的历史峰值，反映出机构与零售投资者对稳定币的使用需求持续扩张。