摩根大通分析师：比特币抛售虽猛，"加密寒冬"未必重临

摩根大通分析师周二表示，尽管比特币价格在上个月出现暴跌引发市场担忧，但比特币和其他数字资产仍存在上涨空间。

虽然部分观察人士认为，在上月比特币跌至81,000美元后，加密货币价格可能进入长期下行通道，但这家投行并未预见所谓的“加密货币寒冬”即将来临。分析师在报告中指出：“过去一个月的抛售引发了加密媒体和市场的担忧，认为加密生态可能正在步入下一个寒冬。虽然我们不认为当前牛市周期即将终结，但确实承认今年十一月的回调具有重要警示意义。”

市场数据与趋势分析

数据显示，比特币月末价格较1月初下跌9%，这是自2023年5月以来该资产**出现同比价格下跌。截至周二，比特币交易价格约为93,000美元，较前期下跌1.5%。CoinGecko统计显示，过去一年中比特币价格累计跌幅达5%。分析师同时指出，数字资产价格在“2024年美国大选结束后曾出现短期虚高”，这与特朗普总统连任的市场预期相关。

在各**总市值缩水超20%的背景下，分析师注意到交易量也受到显著冲击。但报告特别强调了稳定币的“抗跌性”——尽管市场波动剧烈，其总交易量已实现连续17个月增长。分析师在总结中表示：“总体而言，我们难以将近期市场回调视为加密生态系统结构性恶化的标志，因此对该领域仍保持乐观态度。”

周期规律与市场演变

摩根大通的本次研判具有重要意义，它实质上指出了比特币价格遵循的四年周期规律正在发生变化。这种动态历来与比特币减半事件相关联，但近年来市场结构已发生根本性转变。预测平台Myriad的用户数据显示，截至2026年2月出现加密货币寒冬的概率仅为6%，而四天前该数值为16%。

彭博智库**ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯八月接受采访时指出，通过交易所交易基金投资比特币的投资者是“更稳定的持有者”，这将促使价格走势“更趋平稳”。这种观点与英国跨国银行渣打银行周二的报告形成呼应，该报告强调市场对美联储宽松货币政策的预期，同时承认近期比特币现货ETF的资金流入有所放缓。

渣打银行数字资产主管杰弗里·肯德里克在报告中写道：“这次情况确实不同。我们认为加密货币寒冬已成为历史。”这一论断为当前市场态势提供了新的注脚。