随着库存股炒作的消退，企业对比特币的采用逐渐降温
在 2025 年上半年创下纪录之后，企业采用比特币的势头似乎正在放缓。
CryptoQuant 的**数据突显了财务公司热情的转变，表明炒作周期可能正在进入一个新阶段。
目前企业持有近一百万比特币
企业财务部门总共控制着超过 1,010,000 枚 BTC，其中仅 MicroStrategy 一家就持有 638,460 枚 BTC，约占总持有量的 66%。其他主要持有者包括 Marathon Digital（52,477 枚 BTC）、XXI（43,514 枚 BTC）和 Metaplanet（20,136 枚 BTC）。
这些持仓规模凸显了机构投资者在比特币市场的主导地位。今年迄今，MicroStrategy 已斥资 193 亿美元购买比特币，而 Metaplanet 则增持了 19.2 亿美元。
股市涨势开始降温
曾经实现抛物线式上涨的金融公司股价开始回调。区块链集团（Blockchain Group）股价在**时期曾飙升1820%，目前仅上涨443%。Metaplanet股价在**时期曾上涨355%，目前已回落至55%。
此次回调反映了分析师所说的“炒作的消退”——投资者在经过数月的激进投机后重新评估估值。采用率将在 2025 年中期达到**
2025 年是企业采用比特币的突破之年，将有 89 家新公司将比特币添加到其资产负债表中，而 2020 年只有 6 家公司，这是一个惊人的飞跃。但月度细分显示出放缓的迹象：
一月：4 2月：3 3月：10 四月：3 5月：15 六月：19 7月：21日（高峰） 8 月：15 日（高峰后**下降）尽管与过去几年相比，采用率依然强劲，但 7 月份之后的下降表明新进入者的浪潮可能正在减弱。
经济放缓为何重要
2025 年人们对比特币国债的热情受到三个关键驱动因素的推动：BTC 价格飙升、公司持股监管的清晰度以及高管将其公司转变为事实上的比特币 ETF 的“塞勒效应”。
随着价格趋于稳定，以及现货比特币ETF为投资者提供直接投资机会的竞争，企业国债已不再是**的选择。这种转变**了国债股的溢价，从而压缩了估值。
更大的图景
尽管炒作热度有所降温，但结构性趋势依然完好：企业持有的比特币价值已达万亿美元。Strategy、Marathon 和 Metaplanet 继续积极增持，市场已突破心理里程碑，企业持有的比特币已超过一百万枚。
放缓并不**意味着市场**，而是市场日趋成熟。投资者现在正在区分炒作和可持续增长，这一过程**可能增强企业比特币战略的长期可信度。
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