ArkStream Capital：追加投资Ethena 1,000万美元源于其在产品与资本市场同时实现结构化突破

ArkStream Capital于2025年8月追加投资Ethena 1,000万美元，延续其2024年12月首轮500万美元投资的长期战略。

此次增持基于Ethena在产品与资本市场两方面实现结构性突破。

ArkStream认为，Ethena的投资逻辑清晰，涵盖短期至长期多个层面：

• 短期（战术层面）：USDe已成为DeFi中**的收益型资金池。
• 中期（结构层面）：Ethena成功实现与传统资本市场的融合。
• 长期（范式层面）：sENA fee switch的正式落地成为关键转折点。风险委员会设定的三大激活指标（USDe流通量、累计收入、CEX覆盖度）已**达成，特别是USDe上线Binance后，**覆盖条件完成。

ArkStream认为，Ethena不仅是稳定币协议，更是连接加密原生收益与传统资本市场的关键桥梁。

当产品确立了合理的“基础利率”，而资本结构提供了面向美股的“制度通道”，ENA的价值捕获能力便具备了跨周期的延展性。

在当前时点追加投资，是支持Ethena从产品市场契合（PMF）迈向资本市场契合（CMF）的关键一步。