精选 分析师：市场正处于牛市的成熟阶段，峰值信号或于2025年10月至11月出现

Cryptoquant分析师Axel Adler Jr.发布市场分析指出，自上一次比特币减半以来，已经过去了504天。将当前周期与前两个周期进行比较，可以看出市场目前处于牛市的成熟阶段。

在本轮周期中，比特币价格于三月份达到7万美元时，“价值销毁天数（VDD）”出现极端峰值。随后，在9.8万美元和11.7万美元附近又出现两次较温和的抛售，但均未达到三月份的峰值水平。这种分阶段的长期持有者（LTH）抛售行为表明，市场正在进行一个更具可持续性的再分配过程。这主要归因于机构需求的推动：供应在创下历史新高（ATH）后逐步退出市场，而市场也能够吸收这些供应，从而使得价格峰值更为分散和拉长。

关于本轮周期价格峰值的**判断，需等待“峰值信号（Peak Flag）”的出现。当现货价格约为长期持有者已实现价格的11倍时，该信号将被触发。这是一个典型的周期后期指标，表明价格上涨速度已超过**上升的长期持有者成本基础。

根据预测，下一次出现该信号的窗口期大约在2025年10月至11月，前提是届时市场仍能看到经验丰富的持有者大规模抛售，同时伴随短期波动性飙升并随后开始回落。