10x Research：山寨季缺席因缺乏新叙事与大量代币解锁压力

ceshi阅读：2025-06-03 19:42:22

6月3日消息，10x Research 指出，尽管比特币屡创新高并吸引机构资金入场，山寨币表现平平，受制于**解锁压力和缺乏新叙事。

过去靠炒作与杠杆的模式，在当前4.5%美债收益率背景下已难奏效。以太坊也逐步进入「质押获取温和收益」阶段。

推动山寨币上涨并不需要大量资金，低流动性市场容易被大额买单撬动，但维持涨势需更多散户参与，这是主要难点。

过去一年，加密社区**炒作山寨币爆发季（所谓「香蕉区」），但至今相关叙事未能兑现，关键支撑因素仍未出现。

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