Haseeb提议改革代币经济：取消未解锁代币质押与Cliff解锁机制

随着区块链市场的发展，许多专案团队采用了各式各样的**经济 (Tokenomics) 设计。然而，一些常见的机制，如未解锁**的质押 (staking) 以及传统的 Cliff 解锁 (cliff vesting)，逐渐引发市场参与者的质疑。

针对这些问题，风**司 Dragonfly 的创办合伙人 Haseeb Qureshi 近期发表文章，提出应取消未解锁**的质押机制，并对解锁机制进行改革。他认为，这些变革将有助于提高市场透明度、减少不必要的市场波动，并**让加密市场更加稳定。

未解锁**参与质押是否合理？

Haseeb 在文章中指出，一些区块链专案允许未解锁的**参与质押，这使得投资者能够在**尚未进入市场流通之前，便能获得额外收益。

这种机制最初可能是为了迎合风险投资（VC）的需求，但 Qureshi 认为这不仅是不公平的设计，更可能影响市场信任。他列举了以下几点问题：

1. 不透明的市场机制：允许未解锁**质押可能会导致市场参与者对专案的长期稳定性产生疑虑。
2. 影响**价值：当这类**开始解锁时，可能会对市场供需造成意外影响，导致价格不稳定。
3. 对零售投资者不公平：散户投资者无法获得与风投机构相同的优势，这可能会加剧市场不平等现象。

Qureshi 强调，虽然 Dragonfly 从未建议过这种设计，但由于部分风投机构的要求，这一做法逐渐被市场接受。如今，他认为应该**终结这种机制，让所有新专案采取更公平的**经济设计。

Cliff 解锁机制引发市场恐慌，线性解锁是否更优？

在传统的**解锁（vesting）机制中，许多专案采用「四年解锁期，**年设置 25% Cliff」的模式。根据这种机制，**持有者在**年无法获得**解锁**，但到了第 12 个月，将一次性解锁 25% 的**，随后再进行每月解锁（如下图所示）。

传统 Cliff 解锁机制

Qureshi 指出，这种机制经常引发市场恐慌，导致以下问题：

• 市场 FUD（恐惧、不确定性与怀疑）氛围加剧：当大批**解锁时，市场往往会出现激烈讨论，投资者担心风投机构是否会在 Cliff 解锁后立即抛售**，导致价格崩跌。
• 市场波动性增加：单日大规模解锁的「阶梯式」供应模式，会对市场造成不必要的剧烈变动。
• 投资者对解锁事件过度关注：Qureshi 认为，这种机制导致市场上不断讨论「这次解锁是利多还是利空」，进而增加市场不确定性。

取消 Cliff，改为线性解锁，**市场波动

为了解决上述问题，Qureshi 提出了一种新的解锁机制：取消 Cliff，改为线性解锁（linear vesting），即从第 12 个月开始，每天按比例解锁**，直至四年解锁期结束。

线性解锁机制（无 Cliff）

这种新机制带来的优势包括：

• 市场流动性更加平稳：由于解锁过程是连续的，市场不会因为某一天的解锁事件而产生剧烈波动。
• 减少市场 FUD 事件：线性解锁避免了市场恐慌，使投资者不再需要担心「VC 是否会抛售**」。
• 仍然符合四年解锁期：这种方法并不影响解锁的总时间，只是改变了解锁方式，使其更加符合市场需求。

Qureshi 认为，这样的变革能够让市场更有秩序，减少不必要的投资者焦虑，**让加密市场更加健康与稳定。

**经济应朝更透明、公平的方向发展

Haseeb Qureshi 提出的这些建议，反映了区块链市场对**经济透明度与公平性的更高要求。取消未解锁**质押、改为线性解锁，能够帮助市场**不必要的波动，并改善投资者信心。

随着市场的发展，这些改革措施是否会被更多专案采纳，仍有待观察。然而，随着投资者对市场公平性的要求日益提高，未来的**经济设计可能会逐步向更加透明与稳定的方向发展。