DYDX- 简介详情

dYdX是一套允许**金融产品发行和交易ERC20令牌的协议。dYdX采取离链订单和链上撮合，以创建有效的市场。所有描述的协议都是公平和不受**机构管辖的。协议可由**人扩展，不需要特殊权限与其他智能合约。

DYDX是一种治理Token，允许dYdX社区持有和治理dYdX 协议。主要用于dYdX协议治理和手续费折扣。

项目介绍

Dydx exchange是一个去**化的永续合约交易所，该交易所在L2区块链系统上运行，并提供L1的现货/杠杆/借贷服务。
Dydx利用混合基础设施模型，主要为非托管、链上结算和带有订单簿的链下低延迟匹配引擎。

dYdX 至少进行了四轮融资

一文分析 dYdX、GMX 等主要永续DEX优缺点，谁最有可能“获胜”？

随着 FTX 事件打击了人们对 CeFi 的信任，越来越多的投资者开始探索 DeFi 的解决方案。
本文研究非常热门的永续债券 DEX 市场的参与者，深入研究 GMX 和 Gains Network 等协议，并尝试分析哪些协议看起来最有可能成功，以及哪些斗志旺盛的新贵也表现出了希望。
追踪 Perps DEX 领域
FTX 的崩溃对整个加密货币市场造成了严重**，市场低迷，公司倒闭，并损害了该行业的信任度——这是加密史上****性的事件之一。然而，随着我们开始恢复和重建该行业，我们仍有理由保持乐观。
FTX 内爆带来的一线希望是，它可能会促进 DeFi 的采用，因为加密行业再次意识到通过不透明的托管实体进行交易的风险。
作为 DeFi 的一个热门领域，去**化永续（perps）交易所能够很好地满足这种对非托管、透明和去**化解决方案的新需求。
永续期货是没有到期日的期货合约，因为它们会不断展期。为了保持持仓并将永续合约的价格与标的资产的价格挂钩，交易员将持续支付利息。支付利息由交易者仓位决定，也称为资金费率（Funding Rate）。
这种设计和管理这些头寸的便利性导致 perps 大受欢迎，并将该行业确立为加密货币市场结构的核心组成部分。Perps 交易量超过现货交易量，因为它是交易者开立杠杆多头或空头头寸的主要方式。
**化交易所是交易 perps 的**场所。然而，一系列稳步增长的 DeFi 协议已经成为可行的替代方案，有望在后 FTX 世界中捕捉流量。
鉴于链上 DEX 在期货未平仓合约中所占的比例非常小，这些协议的近期（更不用说长期）可寻址市场（Addressable Market）是相当大的。
此外，与 CEX 不同，投资者可能有机会抓住这一趋势的优势，因为**的 perps DEX 都拥有**，其中许多**的表现优于大盘。
那么，哪些是**的永续交易所？它们的**经济学是什么样的？哪种协议最有可能“获胜”？
让我们一探究竟。
DYDX
协议概述
dYdX 是最类似于**化交易所的协议，因为它使用**限价订单簿模型。这种订单簿模型以及大量激励措施使 dYdX 能够加入机构做市商，并为 DEX 上市的主要大型资产建立深度流动性。dYdX 的性能也很高，因为它建立在 StarkEx 之上，StarkEx 是一种 L2，使其能够提供零 gas 交易。但是它的一个显著缺点是缺乏可组合性，因为基于 StarkEx 构建的应用程序无法相互操作。
dYdX 计划在其基于 Co**os 构建的特定应用程序区块链上推出其 V4 版本，该链预计于 2023 年第二季度推出，它将使交易所变得更加去**化，因为它将不再拥有**化匹配引擎。然而，这将以安全为代价，因为 dYdX 链将需要引导其自己的、独特的验证器集。
dYdX 目前是**的链上永续合约交易所，在过去 6 个月中产生了超过 1562 亿美元的交易量（约 78% 的市场份额）和 3900 万美元的收入。然而，由于上述激励措施，该协议在此期间亏损 1370 万美元，利润率为 -35%。
**经济学
dYdX 由 DYDX **管理。值得注意的是，DYDX 没有**费用分享，DEX 产生的收入直接流向 dYdX Trading Inc，这是一家从事协议开发的**化公司。该**作为协议支持具有**的实用性，但其主要用途是激励流动性和交易活动。在 V4 中，DYDX **有可能用于保护 dYdX 链，利益相关者能够赚取**、交易费和 MEV。然而，这个决定必须通过 DAO 治理投票。
GMX
协议概述
GMX 已席卷 DeFi 市场。该协议利用一种独特的模型，用户可以在该模型中为称为 GLP 的类似指数的一揽子资产提供流动性。
GLP 主要由 ETH、wBTC 和稳定币组成，充当 DEX 上交易者的交易对手方，他们从流动性池中借款以开立杠杆头寸。这意味着 GLP 承担“损益（pnl）风险”，因为当交易者进行无利可图的交易时它会产生价值，反之亦然。GLP 赚取 70% 的交易费用，这些费用以 ETH 支付，并且一直是所有 DeFi 中持续收益**的来源之一，通常净收益在 20-30% 之间。
GMX 为交易者提供 0% 的滑点，因为它通过 Chainlink 使用基于预言机的定价。然而，这种依赖性使协议面临价格操纵漏洞的风险，因为攻击者可以操纵资产价格供给，以便在 GMX 上获利并抛售 GLP。该协议也设置了适当的参数来减轻这种风险，例如未平仓合约（OI）上限，同时限制其支持资产的选择。GMX 还面临可扩展性问题，因为它对 CEX 价格的依赖意味着它只能根据这些场所的流动性进行扩展。
在过去 6 个月中，GMX 的市场份额从 9.3% 大幅增长至 16.3%。该协议甚至有几天产生的费用超过了 Uniswap。
总的来说，GMX 的交易量为 446 亿美元美元，收入为 1770 万美元，在此期间亏损 2430 万美元，利润率为 -137%。
GMX 已成为 Arbitrum 的核心原语，在网络上拥有 40% 的 TVL 份额，以及 Umami Finance、Rage Trade、Vesta Finance、Dopex 等项目在该平台上构建和获取 GLP 流动性。
**经济学
GMX 由 GMX **管理。**持有者可以质押他们的 GMX，以赚取以 ETH、托管 GMX （esGMX）支付的协议收入的 30%，并在向 GLP 提供流动性时获得更多奖励。迄今为止，GMX 利益相关者已赚取超过 3460 万美元的费用，该**目前以 ETH 计价的收益率约为 7%（不包括 esGMX 释放量）。
Gains Network
协议概述
Gains Network 是另一个快速增长的 DEX。Gains 使用的模型与 GMX 有点类似，但用户不是为一篮子资产提供流动性，而是仅向 DAI 的金库提供流动性。
与 GLP 一样，金库充当 DEX 交易者的交易对手方，用户将 DAI 抵押品存入以开设多头或空头头寸。用户还可以在金库中充当 LP，在那里他们将赚取交易费用并将交易者的盈亏内部化。
Gains 具有几个独特的特征，例如除了加密货币之外还支持股票和外汇。该交易所是一个“degens（参与高风险交易的个人）天堂”，因为它支持 100-1000 倍的杠杆率，根据用户交易的资产类别，是所有 DEX 中**的。然而，这是以可扩展性为代价的，因为用户最多只能存入 75,000 美元的抵押品。该交易所还将交易者的利润限制在 900%。
在过去 6 个月中，该平台促进了 81 亿美元的交易量，同时产生了 270 万美元的收入。Gains 目前部署在 Polygon 上，但是该协议计划在不久的将来部署在 Arbitrum 上。
**经济学
收益由 GNS **管理，可以抵押该**以赚取平台产生的交易费用的一部分。GNS 还受益于销毁机制，因为当 DAI Vault 的抵押率超过 130% 时，多余的存款将用于回购和销毁**。
**，GNS 被用作担保，协议文档指出，如果 DAI 保险库抵押不足，将出售**。在撰写本文时，GNS 质押者的收益率约为 2%。
Perpetual Protocol
协议概述
Perpetual Protocol 使用基于 Uniswap V3 构建的虚拟 AMM（vAMM）架构。这使该协议能够在利用合成杠杆的同时促进**的资本交易（如 V3）。这意味着在 Perpetual Protocol 上，用户可以交易 ETH 和 BTC 等资产，而无需 DEX 本身进行托管或与他们结算交易。
Perpetual Protocol 部署在 Optimi** 上，允许交易所受益于与 L2 上其他协议的可组合性。Brahama、Galleon DAO 和 Index Coop 等几个项目已经构建了 delta 中性收益率产品，这些产品从平台上的资金费率（建立多头/空头头寸所支付的利率）中获取收益率。
相对于 GMX 等竞争对手，该协议的市场份额在过去 6 个月中从 2.9% 下降到 1.8%。在此期间，该交易所的交易量为 38亿美元，收入为 65.8 万美元，亏损 75.5 万美元，利润率为 -114%。
**经济学
Perpetual Protocol 由 PERP **管理。PERP 可以为 vePERP 锁定，vePERP 是一种不可转让的**，赋予持有人治理权、提供流动性的提升**奖励，以及在平台上不同流动性池之间分配**的权利。此外，在即将进行的治理投票之前，vePERP 持有人将有权获得 DEX 产生的交易费用的 25%、50% 或 75%。这些费用将以 USDC 的形式支付给**持有者。
后浪来袭
dYdX、GMX、Gains 和 Perpetual Protocol 并不是该领域**的玩家。
在巨大的 TAM（总可寻址市场）和协议的强大网络效应之间，去**化的 perps 行业与众多希望从现有企业手中窃取市场份额的项目展开激烈竞争。
简要介绍以下几个项目：
Cap Finance（CAP）是一种基于 Arbitrum 的 DEX，它通过独特的预言机系统提供 0% 的费用和资产定价。Cap 正在为即将推出的 V4 版本做准备，并在过去 6 个月中促进了 14亿美元的交易量和产生了 61.4 万美元的收入。
Rage Trade 是 Arbitrum 上新推出的交易所。在 Rage 上，用户可以通过“80/20”金库向交易者提供流动性，这些金库将闲置资产存入外部收益场所以增加 LP 回报。该协议的**个 80/20 保险库（LP 进入 Curve 的 Tri-Crypto 池）目前收益率为 9.2%，目前资金池的**容量已达到约 330 万美元。
Kwenta 是一种基于 Optimi** 的 DEX，它建立在 Synthetix 之上，利用后者的流动性和 Chainlink 价格信息。
还有许多其他令人兴奋的协议正在开发中，例如 Vertex（Arbitrum 上基于订单簿的交易所）以及 Drift Protocol——其 V2 版本在 Solana 上重新启动。Perpetual 的基础设施甚至正在使用 NFT Perp 等协议为 NFT 构建，NFT Perp 是另一种基于 vAMM 的 DEX，正在 Arbitrum 上推出。
结论
正如我们所见，每个永续 DEX 在协议设计、**经济学和运营性能方面都有所不同。
尽管 Gains Network 和 Perpetual Protocol 带来了独特的功能和**设计，但截至目前，该领域仍然是 dYdX 和 GMX 在进行角逐。
dYdX 在交易量和收入方面处于明显**地位，同时以更高的利润率运营。从长远来看，它还以 CLOB 的形式拥有**扩展性的交换模型。
然而，它的**经济学是同类产品中最差的。获得所有协议收入的不是 DAO 或 dYdX 持有者，而是 dYdX Trading。由于流动性激励，DYDX **也承受着持续的抛售压力，尽管这可能会随着 dYdX V4 的推出而改变。
GMX 已成为 Arbitrum 的核心原语，并且在最近几个月见证了其市场份额的急剧增长。GMX 的**经济学非常出色，因为质押者可以以目前超过 ETH 质押率的速度赚取 ETH 收益。
尽管如此，该协议设计中的几个特性限制了可扩展性，同时引入了独特的尾部风险（Tail Risk，指的是发生罕见事件的风险）。
此外，尽管 DYDX 在许多方面**于其竞争对手，但它在过去 6 个月中相对于 GMX 下跌了 53.3%。因此，虽然 DYDX 似乎拥有更好的产品，但去**化永续赛道似乎是另一个明确的例子，即在加密行业中，产品不是**。
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某Smartmoney钱包地址1小时前将约313万枚 DYDX 转入币安

据 Lookonchain 监测，1小时前，某DYDX Smartmoney钱包地址将3,132,004枚 DYDX转移至币安，价值约430万美元。
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DYDX距离起飞就差一个赋能

DeFI无疑是我们这个时代**创新性和革命性的发展之一。DeFi比TradFi/CeFi要好十倍，历史上**次，人们有了一种不需要越界、贪婪和**的当局，而真正控制自己财务健康的方法。
dYdX DeFi交易所为那些希望从**化交易平台的功能和效率方面获益，但又希望获得DeFi无信任、非托管性质的衍生品交易者提供了一个很好的平台。该平台的**是永续和保证金交易，但它旨在整合其他市场和资产，并在2022年底前成为**去**化的平台。
什么是dYdX?
dYdX是一家**的去**化交易所，由加州企业家、前coinbase工程师Antoni Juliano于2017年创建，公司名称为dYdX Trading Inc。该DEX支持杠杆率高达25倍的永续交易、**和借款。该平台在以太坊区块链的智能合约上运行，并利用第二层解决方案为交易者提供**和低Gas费的交易。
dYdX正在建设他们所宣称的下一代DeFi交易所，很容易看出他们为什么能够大胆地做出这样的声明。该平台利用**进和强大的以太坊第二层解决方案之一StarkWare，为交易者提供闪电般快速且无缝的交易体验。
值得注意的是，dYdX在其协议和平台产品方面正经历一些相当重大的转变和演进。该平台最近停止了现货交易功能，并将其**转移到永续交易，这就是为什么该功能是StarkWare第二层内部协议升级中提供的**个可交易工具。
dYdX团队表示，一旦平台启动V4升级，将提供更多的可交易工具，这预计将在2022年底完成。
dYdX还打算从以太坊迁移出去，在Co**os SDK网络上开发他们自己的区块链，这将在未来推动平台的发展。
在以太坊L2上，dYdX虽然是头牌项目，但**一直匮乏赋能，dYdX数据好，收益也高，但与dYdX**毫无关系，而这次转移Co**os后，可能DYDX的赋能会为此改变，币价也会随之水涨船高。
转移Co**os后dYdX**赋能的大猜想：
1、做出来自己的公链之后，dYdX**成为公链**。在以太坊L2上，**项目其实都很难锁定协议价值的，但自己做一条链就**不同了，转移到Co**os后，dYdX并不是基于其他公链，而是重新部署一条自己的专属公链，转账交易都需要消耗dYdX**，就跟eth**和eth链的关系一样。
2、dYdX链的节点需要锁仓大量的dYdX**，Co**os生态的链必须自己承担安全性，也就是说dYdX链需要自己保证公链安全，那就需要在新链上运行验证节点，需要散户去质押dYdX**，参与网络staking，因为就有大量锁仓dYdX**的需求。
3、dYdX**与协议收入挂钩将在dYdX链实现 。其实之前dYdX就发布公告，要**去**化，大家就猜测dYdX**可能将与协议收入挂钩，猜测终归是猜测。但这次dYdX转移Co**os后就大概率得这么做了，如果还不与协议收益挂钩，锁进去的DYDX毫无意义，从而也就导致无人去锁。
dYdX是交易永续资产和获取杠杆的**去**化平台之一。这个雄心勃勃的平台是DeFi行业的一个真正的强者，得到了该领域一些**的参与者的支持，如Andreessen Horowitz、a16z、Coinbase的Brian Armstrong等。
与许多DeFi金融产品一样，dYdX是开源的，**人都可以访问，甚至可以在此基础上构建。用户的资产**由智能合约应用程序管理、运行和存储。这个平台承诺透明和安全，他们也兑现了这些承诺。在加密货币领域，有一个共同的口号是“不要信任，要验证”，多亏了开源代码和团队的透明度，dYdX实现了这一加密理念。
dYdX V4和dYdX链
DeFi协议选择离开以太坊并创建自己的独立链在加密世界中并不常见。
dYdX链将使用Co**os SDK和Tendermint Proof-of-Stake共识协议构建。这将使dYdX向特定于应用程序的区块链互联系统Co**os生态系统开放。这次更新将标志着dYdX的第四次迭代(V4)，并将于2022年底完成。
在dYdX V4中，每个验证者都将运行一个从不承诺达成共识的内存订单簿，这意味着它将是脱链的。下订单和取消订单将通过网络传输，类似于正常的区块链交易的工作方式。这确保了订单的下达和取消将始终通过网络进行。每个验证者存储的订单簿**都是相互一致的，在实时的基础上，订单将通过网络匹配在一起，从而在链上提交交易。
dYdX的**优势
很多DeFi用户，都认为dYdX是永续交易的**DeFi协议。事实上，交易者可以使用杠杆，并以无信任、无许可的方式与其他交易者进行交易，这是避免使用集中式交易交易所的陷阱和问题的一个好方法。
该团队和平台高度关注透明度和安全性，这在DeFi领域是至关重要的。平台和交易引擎的工作效率令人难以置信，而且界面设计得非常**。对交易者来说，这确实是一个专业级的平台。我实在找不到该平台的缺点。
可以改进的地方
dYdX**的弱点是没有现货交易。这是阻碍交易者使用该平台的**抱怨，这也是团队在V4推出后希望解决的问题。

燃料限制（Gas Limit）

Gas Limit 是你在这笔交易中愿意支付Gas Fee 的**单位量，让矿工帮助你完成区块链上的交易，而完成一笔交易所需的Gas 单位量，将会由交易复杂程度来决定。

若交易越复杂（或链上目前有越多人在交易），就必须要消耗更多的运算资源，代表Gas Fee 的花费也就越多；反之，交易越简单（或当下的链上交易人数少），Gas Fee 则越低。

如果觉得公式很复杂的话，那么我们以现实生活的汽机车的汽油来做比喻：

• 燃料价格（Gas Price）= 每公升单位的汽油价格
• 燃料限制（Gas Limit）= 汽车最多需要的汽油量
• 矿工费（Gas Fee）= 加油时，所花费的总油钱

在现实生活中，我开车到上海时，最多需要消耗20000 公升，而现在汽油价格为每公升20 元，也就代表我需要支出20000 * 20 = 400000 元的油钱。

换句话说，我在以太链上的交易，最多需要支付的Gas Fee 为20000（Gas Limit），而目前Gas 的价格落在20 Gwei（Gas Price），就代表我需要消耗400000 Gwei。

再将Gwei 单位转换成ETH 单位，同等于我需要花费0.0004 ETH 给矿工作为交易手续费。

以Metamask 钱包作为范例

上面的例子可能还是有点模糊，因此在这边直接示范一次透过MetaMask 进行NFT 铸造时，会收取多少手续费。

在这笔交易中，我要Mint NFT 时，要转出0.1 ETH 到Taipei Bug 合约里，当时的Gas Price 约为23.44 Gwei ；而虽然设定的Gas Limit 为149240 单位Gas，但**只用到130691 单位Gas，

整体换算结果下来的Gas Fee 为：130691（Gas Limit）* 23.44 Gwei（Gas Price）= 3063397 Gwei。

然后再把Gwei 换算成ETH ，大概是0.003063 ETH，也就是我此次Mint NFT 时需要支付的Gas Fee。

其实在使用时，钱包都会直接帮你算好Gas 费，因此不用自己计算，你只需要在意现在的矿工费是否过高（如果觉得过高，也可以等之后再来交易），以及是否要调高Gas Limit 即可。

另外，我也提供查看Gas Fee（Gewi）的实用网址，可用来判断现在的Gas Fee 是否过高：

• Etherscan：查询包括Gas Limit、Gas Price 及交易实际用到的Gas Fee 资讯。
• ETH Gas Station：查询依据以太坊网络壅塞程度，而推荐设置的Gas Price。